IPO早知道|农夫山泉启动上市预路演：9月4日正式于港交所上市( 二 )

销售模式上，农夫山泉主要通过传统渠道、现代渠道、餐饮渠道、电商渠道以及其他渠道(如以自动贩卖机渠道为代表的新零售渠道)销售产品，并以一级经销模式为主。
截至2020年5月30日，农夫山泉通过4,454名经销商覆盖全国超过243万个终端零售网点，其中超过48万家终端零售网点配有「农夫山泉」品牌形象冰柜，尤其在夏季能大幅提升销量。
值得注意的是，在这超过243万个终端零售网点中，约188万个终端零售网点位于三线及三线下城市，占比高达77.4% 。
盈利能力远超行业平均水平
2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元（人民币，下同），年复合增长率为17.2% ，高于同期中国软饮料行业5.8%以及全球软饮料行业3.1%的增速。
值得一提的哈，在2017年至2019年全球收入超过十亿美元的已上市软饮料企业中，农夫山泉的收入增速排名第一。
其中， 2019年包装饮用水的收入占比达59.7% ，略高于2017年和2018年的57.9%和57.5%；而茶饮料和功能饮料的占比则分别为13.1%和15.7% ，这两类的占比均相较前两年有所下降。
2017年至2019年，农夫山泉的净利润分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% ，同样远高于国内外软饮料行业不足10%的平均盈利水平。
毛利率方面， 2017年至2019年农夫山泉的整体毛利率分别为56.1%、53.3%和55.4% ，而包装饮用水和茶饮料两大品类的毛利率则高于平均水平。 2019年，包装饮用水和茶饮料的毛利率分别为60.2%和59.7% ，即以550ml瓶装水每瓶2元的建议零售价计算，农夫山泉每售出1瓶就能获得1.2元的毛利。
此外，随着农夫山泉包装饮用水的收入占比越来越大，加之包装饮用水的毛利率又是农夫山泉毛利最高的产品，未来农夫山泉的盈利能力必将进一步增强。
无糖茶、咖啡、植物酸奶均有布局
事实上，在当下一级市场中较为火热的新兴饮料赛道，农夫山泉同样早已有所布局。
目前，农夫山泉推出的软饮料产品已经覆盖茶饮料、功能饮料、果汁饮料及咖啡、植物酸奶产品等多种品类。
农夫山泉表示，其采取多品牌发展的策略，每个饮料品牌都有自己的独特定位，并关注消费者的长期健康需求。
在行业盛行10%低浓度果汁饮料时，农夫山泉于2003年即推出30%浓度的混合果蔬汁饮料「农夫果园」。当行业普遍采用浓缩还原果汁作为原料时，农夫山泉成功突破了原料、保鲜、无菌罐装等技术难题，推出了「17.5o」及「农夫山泉」非浓缩还原纯果汁。
此外，农夫山泉早在2011年就在中国市场推出无糖茶产品「东方树叶」。根据弗若斯特沙利文的报告， 2019年「东方树叶」已经成为无糖茶品类市场占有率第一的品牌。