业绩|腾讯藏业绩，马化腾在打什么算盘？( 二 ) b站|画质|上传|视界

限制未成年人玩游戏对腾讯的影响也不大。
2020年四季度，18岁以下的未成年人在腾讯游戏的流水占比为6%，其中16岁以下未成年人流水占比3.2%，2021年第二季度，16岁以下玩家流水占比2.6%，12岁以下流水占比0.3%。即使有朝一日，全部清零，对腾讯影响也是有限的。
第二季度，还有一个现象，和平精英的收入在减少。
而2021年7月，《和平精英》和《PUBG Mobile》在全球 App Store和Google Play吸金超过2.99亿美元，相较2020年7月增长26.7%，位列全球手游畅销榜冠军。二季度，和平精英收入减少或许是偶发现象。
游戏业务最大的看点是出海。
今年7月，商务部公布了《关于公示2021-2022年度国家文化出口重点企业和重点项目名单的通知》，腾讯、网易、巨人、米哈游、三七互娱、中手游等众多知名公司都在列。
这是为数不多能够走出去的业务，而且国外的监管环境更宽松，2021年Q2游戏海外收入同比增长37%，要高于集团整体的增速。
其实游戏业绩的释放，腾讯完全有能力去控制，腾讯的账面上有大额的递延收入，在一定程度内可以反映未来可以释放的业绩。
举个例子，在游戏购买的一些道具，有的是即时性的，比如和平精英里的急救包，这种消耗类的道具，腾讯可以马上确认为收入，也有一些是限时使用，还有一种是永久性的道具。
限时使用的道具带来的收入，可以在使用周期内分期确认收入，一般这个周期不会很长，影响不大。永久性的道具就意味着用户使用此道具可以带来永久的加成，腾讯为此所提供服务的义务也是长久的，在收入与服务的匹配原则之下，腾讯不会把对这件道具的销售立刻计入收入，而是计入合同负债，在游戏以后的生命周期中进行摊销，慢慢地释放业绩。
再比如冲了腾讯视频三年的会员，会员费要在三年内分期确认收入，尚未能确认收入的那部分，也是合同负债。

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合同负债，也就是未来的收入、收入的前身。递延收入中，大部分是和增值服务相关的合同负债，和游戏的关联性较强。所以可以通过流动负债中递延收入的增减，对下一年的收入做个初步的判断。
未来究竟以什么样的节奏释放业绩，这取决于游戏的生命周期和玩家的平均生命周期，游戏下架了或者玩家彻底出走，腾讯自然不必继续提供服务。
不同虚拟产品、道具的使用期限，只可能是估计数。估计出的使用年限越长，收入释放地越慢，每年释放出来的越少。
但具体怎么估计，数据是多少，外界很难知晓。这一部分收入也就形成一个巨大且隐秘的蓄水池，想做到按需排放、平滑或者调节利润并不难。
从过去几年的数据来看，合同负债的增速较快，腾讯对这部分的处理相对保守，隐藏的意图更强。
2021年Q1末，流动负债中的递延收入达到了986.1亿元，Q2末，微降至962.52亿元。由于未披露明细项，且下降幅度较低，还需更长的时间加以确认。如果下降形成了趋势，那将会是相对明确的信号，腾讯加速释放业绩，一种可能性是增值服务类的收入增长后继乏力。
03鹅厂藏业绩除了前文中的递延收入，隐藏业绩的另一个方面体现在投资方面的利润。
当腾讯并不打算给人当爸爸，也不打算影响被投资企业的战略决策时，腾讯这个股东是无足轻重的，一般持股比例也比较低，如果恰巧投资的企业是上市公司的话，那就和大家炒炒股没多大区别。
此类财务性投资会被计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”或者“以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产”。
这两个概念的相同点是以公允价值计量，不同点是计入的会计科目不同，对财报的影响也不相同。当期损益影响利润，其他全面收益不影响利润，但会影响净资产。
举个不很恰当的例子，老汉有两个儿子，大儿子今年做生意赚了100万的净利润，这会增加100万的净资产，也就是总资产减总负债后的家底。小儿子从小娇生惯养，一年到头闲赋家中，到年底，老汉心疼小儿子，大手一挥，给了他100万，这一百万就不能叫利润，而是在不通过损益的情况下影响到了总的家底，这个家底的表现形式就是其他全面收益。
对腾讯来说，一部分资产公允价值波动产生的收益或者损失，直接影响净利润，另一部分资产资产公允价值波动产生的收益或者损失，则不通过损益，直接进净资产里。
问题的关键在于，腾讯如何进行分类。