上市企业的公允价值一天一变，波动比较大，腾讯选择将超过90%对上市公司的投资放到了不影响净利润的报表项目里，截止2020年底，这部分投资近2000亿元，到2021年6月底，又增至2781亿元。当然，如果亏损，也可以不体现在利润里。
两千多亿的上市公司投资，一年如果波动了10%，对腾讯来说就是两百多亿元的净利润波动，以去年为例，对净利润的影响超过了10%。
腾讯的初衷应该是不希望此类波动影响净利润，不管是正面影响还是负面影响，但从结果看，腾讯呈现出的包括投资在内的盈利能力弱于真实情况。
另外，半年报显示，腾讯对上市联营企业的投资的公允价值已高达1.145万亿元，但反映在账面上的只有2345亿元，这9000多亿元的升值，也是账面上看不见实际上存在的隐秘资产，随便卖一点，让净利润变漂亮再容易不过了。
腾讯有很深的业绩蓄水池，稍微动一下财技就能让利润变得更惊艳。为什么没有这么做？这恐怕得去问马化腾。
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