环球老虎财经|B股转H股时隔六年重现！转板“套利”会成为趋势吗？( 二 )

1999年，为获得融资华新水泥向瑞士Holderbank（Holcim的前身）集团发行7700万B股，后者由此成为华新第二大股东（占股份23.4%）。 2008年， HolchinB.V.以26.95元/股的耗资20.27亿元购买了华新水泥7520万股，一跃成为华新第一大股东。
2011年11月，华新水泥非公开发行股份1.28亿股，每股发行价14.01元， Holchin B.V.以优先权参与增发。至此， Holcim拥有华新水泥39.85%的股权，稳坐第一大股东。与Holcim为一致行动人的第四大股东Holpac Limited持有公司1.99%的股份。
显然，此次华新B股转H股最大的受益者是外资拉法基。对比海螺水泥A股59.24元/股， H股58港元/股来看，折价率并不高。
海螺水泥作为行业龙头，质地优良，即使在估值苛刻的港股市场仍然享受高溢价。而同为水泥企业的金隅集团作为AH两地上市享受的待遇截然不同。截止今日收盘，金隅集团A股3.27元/股， H股1.7港元/股，折价近50% 。
不过华新水泥在目前转板“热潮”下，或许能够享受当初中集集团B转H的待遇，一个月左右的时间涨幅近100% 。
转板“套利”会成为趋势吗？
毫无疑问， B股公司主动寻求转板A股、H股，无疑让持有B股的投资者看到了一线生机。
从目前市场情况看， B股因投资者少、流动性差，出现企业定价过低的情况，仅存的93只B股多数已经沦为“低价股” 。
自2012年以来，除了中集集团、万科、丽珠集团转H成功外，并没有太多的企业主动去“转板” 。而这主要是因为政策上对B股公司再上市没有明确的安排。
不过随着资本市场的改革深化，叠加科创板、创业板注册制的落地， B股的改革或将柳暗花明，不排除未来会出现一波B股转板潮，投资者也有望从中寻找套利机会。
5月16日，东贝电器公告称，公司控股股东东贝集团正在筹划向公司除东贝集团以外的全体股东发行A股股票，并以换股方式吸收合并东贝电器事宜。因涉及重大资产重组，东贝B于5月18日起停牌。东贝集团将发行2.11亿股A股股票，全部用于换股吸收合并东贝电器，发行价格为9.77元/股，换股比例为1∶1.8 。
5月25日东贝B复牌，股价连收7个涨停板，此后股价一路上行。截止今日收盘，东贝B股价2.901美元/股，相较于停牌前1.049美元/股，涨幅达177% 。而这还是在B股的涨幅，一旦转板成功，有望享受A股新股溢价。
其实除了B股套利，新三板一直是套利大军重点布局的1.5级市场。相对于B股选择标的少，新三板的容量大，企业质地优良，可供选择多，一旦转板成功将获取超额回报。
根据choice数据统计，截止8月20日，今年共有32家新三板企业转板成功，其中已经上市的有18家。而2020年1-7月A股新上市公司169家。其中主板35家，中小板18家，创业板43家，科创板73家。新三板转板成功上市占比11% 。