城投|靳毅：郑州城投深度解读( 三 ) |郑州|深度|

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1.2、郑州财政情况
随着产业结构升级转型的加快，郑州市财政实力也得到稳步提升。 2019年郑州市实现一般公共预算收入1222.5亿元，在全国省会城市中排名第6位，同比增长6.1％，增速略有下滑。
在主导产业的加快发展之下， 2019年郑州实现税收收入892.9亿元，在一般预算中收入占比73.0％。同年一般预算支出1910.67亿元，在全国省会城市中排名第6位。财政自给率64.0％，在全国省会城市中第11位。
郑州市2019年政府性基金收入1415.4亿元，同比减少-1.4％，其中国有土地使用权出让收入1257.3亿元，占比88.83％。综合财力测算结果为3330.8亿，其中一般公共预算收入占比36.7％，政府性基金收入占比42.5％，而中央政府补助、动用调节基金及地方债发行等占比20.8％。

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1.3、郑州地方政府债务情况
从债务规模来看， 2019年，郑州市政府债务余额为1967.3亿元，在省会城市中位居第10位，债务规模整体处于中游水平。以（地方债务余额/地方政府综合财力）为债务率的衡量指标，郑州市整体债务率为59.1％，位于全国省会城市中的较低水平，债务风险总体可控。

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从各省会城市存量城投债分布来看，截至2020年7月底，郑州市城投平台存续债券规模987.1亿元。郑州有存续债券的城投平台以AA+和AA级为主，占比分别为45％和30％。
从城投债到期结构来看， 2021年-2024年是郑州城投债的集中兑付期。其中，未来一年内城投债到期规模214.5亿元，占比21.7％；未来一至三年到期债券规模493.3亿元，占比50.0％。

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整体来看，郑州市经济体量较大，但近几年增速有所放缓，政府财政实力和债务规模处于省会城市的中游水平，债务率相对处于较低水平。郑州市发债城投平台资质相对较高，但未来1年以及3年内面临较大的债券偿付规模。
为了深入挖掘郑州哪些城投平台更具布局价值，我们将从下辖各区的经济和财政情况入手，基于平台职能、所处区域以及估值区间，寻找具有较高投资价值的城投平台。
二、郑州下辖各区、县经济财政和债务概况
2.1、郑州下辖各区、县经济情况
郑州市下辖6个区（中原区、二七区、管城区、金水区、上街区和惠济区）， 5个县级市（巩义市、荥阳市、新密市、新郑市和登封市），以及1个县（中牟县）。在行政区划分基础之上，郑州也形成了航空港综合试验区（航空港区）、郑东新区、郑州经济技术开发区（经开区）和郑高新区（郑州高新技术产业开发区）。其中，新郑市、荥阳市和巩义市是河南省综合实力排名最高的全国百强县市，经开区是国家级经开区，高新区为国家级高新区，航空港区是国务院批准成立的航空经济先行区。

城投|靳毅 ：郑州城投深度解读( 三 )

城投|靳毅：郑州城投深度解读( 三 )