房地产|融创中报“三升三降”稳健发展负债率大幅下滑23.3个百分点( 二 ) |

“三降” ，在资本结构改善中寻求稳健发展
在实现“三升”的同时，融创中国上半年的拿地数量、总负债和融资成本却出现了下降。
2020年上半年，融创中国在持续升温的土地市场中保持冷静，严格控制拿地节奏，新增土地储备同比大幅下降约64% 。尽管如此，由于此前的大量积累，融创中国土储优势未减。截至业绩公告日，融创中国拥有确权土储总货值超3万亿元，总面积超2.5亿平方米，货值约80%位于高能级的一二线城市。在规模房企中，融创中国拥有的土地储备堪称最为优质，将能有力保障集团在未来多年内的市场规模稳步提升。
减少拿地的同时，融创中国不断优化财务结构，持续降低负债水平，并进一步推动了融资成本的下降。截至2020年6月底，融创中国净负债比率较2019年底大幅下降23.3个百分点；账面现金达1209亿，流动性充裕，这意味着融创始终在现金绝对安全的前提下发展业务。
此外，融创中国还通过提升银行类融资占比、把握公开市场债券融资机会、提前偿还高成本信托来优化融资结构，同时实施严格的分类红线管理等举措， 2020年上半年，集团新增融资成本显著下降1.9个百分点。以上半年在境内发行的2+2年期债券为例，利率仅4.78% ，较去年可比债券二级市场收益利率下降约2%；而在境外债券市场的融资利率亦整体下降约1.5% 。
近期，房地产融资收紧信号频传。据相关媒体报道，相关监管部门将出台新规控制房地产企业有息债务增长，并设置“三道红线” 。在这一过程中，一些财务杠杆过高、回款能力较差的房企可能面临挑战；而从去年开始主动控制杠杆水平、降低融资成本的融创中国，由于发展战略与政策指导方针高度一致，有望迎来更加稳步健康的发展。
基于持续稳健的经营表现和不断优化的财务结构，融创中国获得了多家机构的认可。华创证券维持融创中国的“强推”评级，认为公司销售和业绩将会持续高增；申万宏源于今年8月首次覆盖融创中国并给予“增持”评级，原因是看好融创中国依靠收并购战略积累的优质丰厚土储资源，期待未来伴随杠杆水平和融资成本下降，助力利润释放。
而在资本市场上，截至目前，融创中国已被纳入MSCI中国指数、富时房地产指数、恒生中国企业指数等几乎所有重要指数；三大国际评级也于2019年上调公司评级，充分彰显了市场对于融创稳健发展的巨大信心。