券商中国|数字货币跟第三方支付没有竞争关系？真相或许是这个谁该感到恐惧？

【券商中国|数字货币跟第三方支付没有竞争关系？真相或许是这个谁该感到恐惧？】

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数字货币是什么？对我们金融市场和未来的市场格局究竟有多大影响？今天终于有了一个比较权威的答案。
10月25日，央行数字货币研究所所长穆长春在外滩金融峰会上表示，数字货币和支付宝等支付工具，并非处于同一维度。微信和支付宝是金融基础设施，是钱包，而数字人民币是支付工具，是钱包的内容。
穆长春说，在电子支付场景下，微信和支付宝这个钱包里装的是商业银行存款货币，数字人民币发行后，大家仍然可以用微信支付宝进行支付，只不过钱包里装的内容增加了央行货币。同时，腾讯、蚂蚁各自的商业银行也属于运营机构，所以和数字人民币并不存在竞争关系。
穆所长的这个判断，其实把很多问题都引了出来。笔者下面尝试对这些问题逐一作出解析。
从央行资产负债表理解
穆所长这个定义对不对？从大的框架上来说，把微信、支付宝定义为支付渠道，定义为基础设施是对的。这一点从断直连之后央行资产负债表的变化可以很清楚的看出来。下图是最新的央行资产负债表结构。

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按照上图。断直连之后，央行负债端的“储备货币”从原来只有“货币发行”和“金融性公司存款”两个科目的基础上，新增了“非金融机构存款”科目。这一部分，是支付机构交存在央行的备付金。这个变化意味着，央行亲自下场为第三方支付机构提供了清算服务。
在断直连之前，也就是支付宝最原始的商业模式下，第三方支付机构的清算服务是商业银行提供的。 “非金融机构存款”整个科目，实际上只是“金融公司存款”的一个子科目。在这种情况下，穆所长所说的支付宝、微信中装得是商业银行存款货币是成立的，因为从银行向支付宝转账，虽然是减记银行存款，增加支付账户余额，但从“金融性公司存款”的大盘子来说，是没有变化的。即便有变化，也只是银行的个人存款，变成了第三方支付机构的备付金，负债成本有所不同而已。
那么，在央行2017年6月新设“非金融机构存款”这个负债科目后，我们从银行向支付机构转钱难道有什么不同吗？其中的差别可大了！
在现有的情况下，从银行向第三方支付机构转钱，虽然从个人角度来说仍然只是减记银行存款，增加支付账户余额，但从央行资产负债表的角度看，这意味着“金融公司存款”项下减少， “非金融机构存款”增加。什么意思呢？就是虽然央行“储备货币”科目还是没有变化，钱这么一倒腾之后，就跟银行没关系了！

券商中国|数字货币跟第三方支付没有竞争关系？真相或许是这个 谁该感到恐惧？

券商中国|数字货币跟第三方支付没有竞争关系？真相或许是这个谁该感到恐惧？