|这家公司的股价天怒人怨( 二 )

这也是初善君不少隐形冠军的投资逻辑！！！（划重点）
可以看到新钢股份2014年之前利润和经营现金流都非常小， 2014年经营现金流就翻身到了31亿，然后2017年开始爆发，四年分别为79亿、30亿、63亿和38亿。

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经营现金流好了之后，可以用来投资、分红和还债。由于新钢股份没有太大的投资需求（国家供给侧改革，想投也不让投），分红意愿也不强，还债才是天经地义的。于是我们看到有息负债那张表2015年开始有息负债不断下降，有息负债率不断下降。

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经营现金流量表可以作证，从2013年开始筹资都是净流出了，净流出就是说明借的少，还的多。

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这就是一家企业的发展历程，非常有意思。几乎所有的制造业企业都会经历这个过程，从发展到成熟，概莫能外。
在这长达十年、甚至二十年的历程中，毫无疑问，收入、利润不断增长才是最好的投资机会，比如现在的卫星石化、东华能源，甚至是万华化学等等。他们都还在成长期。
但是对于新钢股份来说，没有资本支出之后，剩下的钱除了分红还能干啥呢？
截至2020年9月30日，公司货币资金39亿、交易性金融资产12.5亿、其他流动资产25亿、债权投资90亿，在手准现金166.5亿元，有息负债40亿出头，比起去年好像减少了，原因是公司今年在建工程增加了差不多20亿。
这种公司的股票特别适合低风险投资者，风险是作为一家不作为的国企，就不分红，那就没得办法了。
肉烂在锅里，也不给你们吃，哼！