MCU(微控制单元)行业的拓邦股份和和而泰表现不错，三季度累计收入增速已经恢复到20%以上，可英唐智控收入增速却还没有回到去年同期水平。
传感器行业也是如此，士兰微三季度的累计收入增速已经到了30%以上，而苏州固锝收入恢复缓慢，二三季度相对一季度的收入改善幅度非常小。
总体来说，物联网上市公司的三季报表现一般，二季度收入反弹很快，但三季度基本已经消除了疫情影响，回复到正常状态，行业内部的差异要大于行业之间的差异。
投资“四原则”你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现。不属于认知范围的钱，就是赚到还回去的概率也很大。分析上市公司，我们需要一些先验的假设，每个人都有每个人的认知，无论技术还是基本面分析，只要你的投资符合自己的认知即可。
对于物联网为代表的科技股投资，我们遵循下面这四条原则：

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首先，优秀极其极其稀缺，绝大部分公司都是风口上的猪，找风口比找公司更重要。选好风口，然后才是挑公司。对于物联网行业来说，未来三到五年注定是一条快速增长的赛道，面对疫情，好公司一定是收入快速恢复甚至迅速增长的。
其次，因为风口很重要，所以科技股不要迷信传统龙头，要对任何微小的变化保持敏感。消费股要选龙头，因为市场格局变化很慢，品牌的护城河很宽，但科技股不是，增长往往是指数性的，而且风口变化很快，一定要对变化敏感。
再次，科技股的收入增速的重要性要高于净利润和估值。长赛道上的科技股，未来的天花板根本看不见，所以不要被短期的净利润和估值所束缚，只要收入能快速增长，就不要太在意有没有利润和估值。
反之，公司的收入增速一旦开始掉头反转，哪怕竞争格局改善，净利润提升，估值足够便宜，也要保持谨慎。
最后，一定要注重长期逻辑。注册制下，原来的小而美公司，小市值，低估值，短期收入快速增长的逻辑已经不顺了，因为这样的公司越来越多，如果没有长期逻辑，短期的小冲击市场越来越不会给予估值，或者说根本不会Price in。
下面我们具体分析一下行业内各个公司的基本情况。
【1】物联网通信模组企业收入逐季恢复。五家物联网模组企业总体上三季度收入增速要好于一二季度，其中移远通信和广和通收入增速快速增长，前三季度累计收入增速都在40%以上，日海智能和有方科技虽然总收入仍然未回到去年同期水平，但收入负增长的幅度在收窄，显示三季度收入有很大的提升。移为通信相对来说恢复的比较慢。
现在是物联网行业拓展的前期，连接先行，模组收入的快速增长非常符合逻辑。哪怕有疫情的原因，收入依然没有恢复到去年同期水平，说明企业竞争力是存在问题的。
有卖方推荐移为通信，大逻辑是移远通信太贵，而移为通信因为疫情出口和国内业务下滑，2021年收入同比一定会有大的反弹。反弹的逻辑没问题，但关键是，这种下滑，表明在物联网模组这个行业，移为通信没有长期的竞争力。
【2】MCU行业基本恢复到疫情以前水平。四家MCU上市公司表现最差的英唐智控，三季度累计收入基本已经恢复到去年同期水平，拓邦股份和和而泰前三季度收入都出现了累计20%的增速。由于疫情期间MCU的下游小家电的需求快速提升，叠加智能家居的推进，MCU供需两旺，因此MCU行业总体表现出了较高的韧性。
这其中拓邦股份和和而泰的表现尤其出色。拓邦的下游的集中于电动工具和家电，相对分散，和而泰的下游更集中于家电，还带有军工的概念，有可能继续向上拔估值。对这两家公司目前大家都没有选边站的勇气，一般是两个都配。
MCU行业的问题在于今年疫情原因，小家电国内需求和海外需求景气度很高，2021年这种短期景气下去之后收入是不是还会快速增长，具体可能还要到明年二三季度才能清晰。
传感器芯片行业的士兰微很可能有机会。

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从2016年以来，士兰微的季度收入一直在6-9亿区间震荡，今年二三季度表现出了突破的迹象，从产业链调研的角度看，8英寸线良率提升，收入提升可持续，基本面可能会发生质的反转。
【3】从应用端看，公司之间的差别的很大。值得关注的公司有秦川物联、威胜信息和新大陆。从收入增速的角度看，天泽信息、佳华科技、华虹计通、炬华科技这四家公司，到今年三季度累计收入增速都很高，但是这四家公司都没有给出收入超越历史平台、出现反转的足够的证据；反而秦川物联、威胜信息还有新大陆这三家公司，可能会出现反转的可能性。

稿源：(Auto旅行家)

【傻大方】网址：http://www.shadafang.com/c/111J2D492020.html

标题：A股|物联网时代还有多远？来自A股的答案：心中的花已开，春天仍需等待( 二 )