每月要还债上亿，黑芝麻有点“糊”了？中新网客户端

中新网客户端北京11月9日电 (彭婧如)“黑~~芝麻糊哎，小时候，一听到芝麻糊的叫卖声，我就再也坐不住了……”上世纪90年代初，南方黑芝麻糊的经典广告是很多人难忘的回忆。
近期，南方黑芝麻糊的爱好者有点坐不住了，南方黑芝麻集团股份有限公司(简称“黑芝麻”)回复深交所问询函的公告显示，此前被警示的关联方划转的6900万元资金已归还，但债务情况却不算乐观。
“黑芝麻要是‘糊’了，我还能买到黑芝麻糊吗？”有人担心。

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南方黑芝麻集团股份有限公司官网图片。
多喝几袋能帮它顺利还债吗？
那得看看黑芝麻的债务情况。
黑芝麻在11月3日发布的《关于深圳证券交易所半年报问询函的回复公告》中表示，未来 12个月内到期的债务合计约为16.55亿元，其中：短期借款合计为11.15亿元，一年内到期的长期借款合计为4.92亿元，短期票据合计为4770万元。
具体来看，从2020年10月至2021年9月，平均每月应偿债务金额过亿。其中，2021年6、7月，分别将偿还债务金额均在2亿元之上。黑芝麻今年10月的1.484亿元债务已经偿还。
【每月要还债上亿，黑芝麻有点“糊”了？】 还不还得起，需要看业绩。
近年来，黑芝麻陷入增收不增利的怪圈。2018年，黑芝麻营收39.64亿元，同比增长43.03%，净利润为5991.30万元，同比下降46.06%；2019年，黑芝麻营收44.76亿元，同比增长12.9%，净利润仅为3292.1万元，同比下降45.05% 。
受疫情影响，黑芝麻业绩今年年初便出现大幅下滑。上半年，黑芝麻实现营收14.70亿元，同比下降25.96%；净利润为亏损2741.68万元，同比下降241.33% 。到了三季度，业绩有所好转，前三季度累计亏损减少至2478.64万元。
而且，黑芝麻净利润率持续下降是不争的事实。黑芝麻披露的三季报显示，净利润率为-1.03% 。2017年，其净利润率为3.78%，2019年跌至0.31% 。
面对当下情况，如果纯靠消费者“喝”黑芝麻糊帮每个月还债，如何才能办到？
不计算商品的成本，按照黑芝麻官方旗舰店经典口味价格32.9元(内含15小袋)以及一个月30天来算，消费者需要每天喝掉约10万袋(约合150万小袋)，如果一日三餐都喝一小袋，需要50万人。

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截图自南方黑芝麻旗舰店
计划靠银行授信和续贷来还债
面对债务压力，黑芝麻出了自己的解决办法。黑芝麻认为，公司未来十二个月内到期的债务是分期分笔到期的，不需要一次性集中还款，所以不会导致公司的资金流动性产生恶化。
“公司财务部门预测，未来12个月公司正常的经营性资金需求约为45.10亿元，将通过经营收入、银行贷款授信等方式解决。”
黑芝麻预计未来 12个月可实现经营收入约52亿元(含税)，可回收的货款约49.68亿元，可实现的经营性现金净流量约4.59亿元。另外，截至10月30日，公司尚有约8.1亿元的授信可使用。公司如期偿还上述债务后还可可申请续贷，将取得相应额度的贷款资金支持。
“公司的主营业务是从事大健康食品的生产经营，是国家大力支持和发展的实体企业，下属公司受国家相关政策的扶持包括融资政策的支持，还可以通过拓宽除银行之外的其他融资渠道解决经营资金。”黑芝麻称。
这意味着，破解资金困局，黑芝麻的办法是主要依赖银行授信和债务偿还后申请续贷。这方法靠谱吗？
“整个芝麻糊品类本身就是一个细分品类，行业和企业都存在着发展增长的天花板，而黑芝麻占这个品类的份额已经很大了。”中国食品产业分析师朱丹蓬认为，按照黑芝麻现在整体的运营和盈利水平来说，要还这十几个亿存在一定困难。