界面新闻|招商蛇口年度最大收购计划落空，“卖卖卖”的脚步没有停下记者|||黄昱

采访人员 | 黄昱
招商蛇口今年最大手笔的收购计划，在历时近半年后，还是以失败告终了。
11月15日，招商蛇口宣布终止向深投控收购南油集团24%股权事项。对于终止的原因，招商蛇口方面给出的理由是，基于目前宏观环境变化等原因，现阶段继续推进后续程序的条件具有不确定性，公司与深投控均决定终止本次交易事项。
此次收购事项可以说是一波三折，一个月前还进行了一次方案调整，原计划借机引入的平安人寿因相关监管问题出局。一位接近招商蛇口内部人士对界面新闻透露，其实在引入平安人寿的计划失败后，该收购事项就准备取消了。
收购事项的取消虽然不会对招商蛇口产生很大的实质性影响，但却在一定程度上给本已负面缠身的它带来更多“挫败感” 。
引战梦灭
【界面新闻|招商蛇口年度最大收购计划落空，“卖卖卖”的脚步没有停下】

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南海集团76%股权由招商蛇口旗下深圳南油控股有限公司持有，另外24%的股权则由深圳国资委旗下的深投控持有。南海集团主要持有招商前海实业32.89%的股权。
招商前海实业为招商蛇口控股公司，持有前海自贸50%股份。前海自贸间接拥有位于深圳前海妈湾约80.62万平方米的土地使用权，将统筹主导未来前海片区的开发与建设。
招商蛇口最早在5月31日就对外宣布了收购南油集团24%股权事项。招商蛇口方面称，此次交易进一步加大了招商蛇口在前海片区享有的权益，使上市公司的整体价值得到提升，有助于增强上市公司的核心竞争力。
7月12日，具体的收购方案出炉，招商蛇口购买深投控持有的南油集团24%股权的交易价格定为70.35亿元，以发行股份、可转换公司债及现金方式支付的对价分别占总交易对价的2.5%、47.5%和50% 。
最初计划中，支付的现金部分将通过向平安资管非公开发行股份的方式募集。平安资管接受平安人寿委托，以平安人寿的保险资金全额认购招商蛇口本次募集配套资金非公开发行的股份，发行完成后平安人寿将成为招商蛇口股东。
借此契机，招商蛇口还与平安资管、平安人寿签署了《战略合作协议》，双方将在园区、写字楼、综合体、商业、健康、养老等业务领域建立全面、深入的战略合作关系。
就在外界以为一切正在顺利推进时，9月13日出现了变故。当时，招商蛇口公告称，对收购南油集团股权的方案进行了适当调整，取消向平安资管非公开发行股份募集配套资金的安排，原向深投控支付的现金对价转为公司以发行股份的方式支付。
调整后的重组方案显示，南油集团24%股权的交易定价不变，总发行股份数量也仍为2.34亿股，不过发行股份和可转换公司债方式支付的对价占交易对价的52.5%和47.5% 。
深投控将成为此次股权收购中唯一引入的新招商蛇口股东。交易完成后，深投控将持有招商蛇口2.87%的股份；若深投控在限制期后将所持招商蛇口新发行可转换公司债全部转股，则深投控持有招商蛇口股份将达到5.21%，成为第二大股东。
彼时，招商蛇口内部人士对界面新闻透露，重组方案调整是基于对目前资本市场环境变化的判断，目的主要是希望能减少后续证监会审核的不确定性。与此同时，与平安人寿签订的《战略合作协议》也将随着募集配套资金方案的取消而失效，因为两者是绑定关系。
收购方案进行调整后，9月23日，中国证监会上市公司并购重组审核委员会召开2020年第42次工作会议，无条件审核通过招商蛇口收购南油集团股份事项。在外界看来，这无异于已拿到了一张“通行卡”，收购事项理应顺利完成。
不过据界面新闻了解，在原本的收购方案中，深投控将通过出让南油集团股权直接获取约35亿元的现金，但最终方案调整，深投控只能获取更多的招商蛇口股权，这对其的吸引力显然不够。