这一幕和2011年熊市惊人相似!历史会重演吗?( 三 )

⑤盘面相似。

龙头股抱团。2011年龙头股明显跑赢A股整体;2018年至今,龙头股相对上证综指也获得了一定的超额收益。

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这一幕和2011年熊市惊人相似!历史会重演吗?

2011年熊市不会重演

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第1, 目前市场估值比2011年更低。

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2011 年到年中时,市场对经济信心仍然维持高位水平,造成了整体估值绝对值虽然不高但相对历史平均值仍然位于高位。当前,由于市场对经济下行有担忧,无论是市场的整体估值还是主要细分行业的估值均较当年更低(平均低6倍),下行空间更小。尤其是中下游细分行业,当前估值水平较2011年低的细分行业其估值较彼时更具优势。

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