恒力股份：社保等机构重仓，业绩爆发、股价创新高( 四 ) 近日

聚酯与PTA双轮驱动公司业绩大幅增长。公司于2018年2月完成了对恒力炼化100%股权和恒力投资100%股权的收购，将产业链中、上游环节的660万吨/年PTA产能资产与2000万吨炼化一体化项目注入上市公司，从而成为了国内最大、综合实力最强的PTA-聚酯纤维产业链一体化的生产企业，构造从“一滴油”到“一根丝”的聚酯化纤全链条战略布局中的核心拼图。目前恒力业绩结构由原先聚酯主导转为聚酯与PTA的双轮驱动模式。上半年PTA与聚酯营业收入分别为145.1亿和93.85亿，占比达到54.9%和35.1%，在聚酯业务保持增长的同时，PTA市场的景气成为业绩大幅增长的主要动力。

聚酯行情景气不减。当前国内聚酯行业消费量能仍是稳定且可持续的，支撑了整个产业链的回暖向好与景气发展。公司现有民用涤纶长丝产能140万吨，其中110万吨为附加值较高的FDY产能。在库存天数保持低位、价格中枢不断上行的市场环境下获得可观利润。

PTA供需紧盈利高。在PTA的产能增长慢于需求增长的情况下，PTA供需平衡仍然趋紧，PTA装置负荷率将保持在较高水平，行业将保持景气。公司现有660万吨PTA产能，全行业占比达到14.4%，充分享受行业景气红利。