13.2%！房地产投资继续两位数增长，中国经济到底怎么了？( 七 ) A森以文会友

简单说，出口越成功，美元进来越多，M2（货币供给）就越多。反之，现在M2 不断下滑到8%，考虑到很多货币供给还真的是为了国内的正常提供，因此，我们可以非常有信心的反推，中国目前的出口业其实非常萎靡。

如果放在一个没有任何干预的场景下，其实中国目前的利率天然就应该上升了。

原因非常简单，出口不行了，美元就进来少了，然后央妈印钱的能力就被受到了严重的影响，由此整个市场应该实际利率不断上抬。

可事实是，央妈不仅没有加息，而是不断降息。

这又是为什么呢？

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人性是怕痛的！

你真的服从经济周期实施加息，大家都要吃不了兜着走。

因此，人民币超发的锚目前还是盯着美元，这也是没有办法的事，谁叫你私有产权保护的差，你自己没有足够的内需，就只能看美国人的脸色。

尽管如此，但是在外汇流入越来越少的当下，央妈要发钱出来，还是需要抵押品啊。

否则就像7月份的基建数据一样，非常难看。