刘强东回国，能拯救“内忧外患”的京东吗( 六 ) 作者 |

2016年5月，APS公司的一位高级分析师甩出了一份长达50多页的京东做空报告，并将京东未来1-2年目标价定为12美元/股。

等到第二年的“6·18”电商大战前夕，APS再次甩出了一篇做空报告，由其创始人兼首席投资官Wong Kok Hoi亲自操刀，开宗明义《这是一个郁金香故事吗？》。报告称，京东的估值高达600亿美元，市盈率超过410倍，就是一个泡沫故事。京东不可能成为中国的亚马逊。

2017年“双11”前夕，APS第三次发表看空京东的意见，认为京东无法在“双11”的价格战中与阿里巴巴相抗衡，以此判定京东缺乏增长的潜力。然而京东当年“双11”的表现却狠狠地“打脸”APS。

与此同时，令APS万分尴尬的还有京东一路上涨的股价。从APS第一次发表做空报告的24美元/股的股价算起，到2017年11月接近40美元/股，京东的股价在APS的3份做空报告中上涨了逾60%。

图为APS三次做空时间与京东股价走势关系（来源：Wind数据）

2018年初，京东股价跃至历史高位，而“屡遭打脸”的APS似乎迎来了胜利的曙光。