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年亏50亿的摩拜：不仅是财报黑洞 更可能拖垮美团估值

时间：2018-10-03 12:15      


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　　来源：华尔街见闻 作者：见智公司研究

　　管理层认为“摩拜对美团的现金流影响小，投资人都很明白”。每年亏损超50亿的单车业务真是这样么?

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　　如果没有摩拜，美团半年报堪称完美

　　如果没有摩拜的收购和并表，美团刚刚发布的2018年半年报堪称完美：

　　(1)外卖业务毛利率超预期，广告变现加速和配送骑手成本控制共同驱动

年亏50亿的摩拜：不仅是财报黑洞 更可能拖垮美团估值

　　2018年上半年，美团外卖业务整体实现12.19%的毛利率水平，而招股书披露的2018年1-4月，毛利率为9.32%。见智数据模型(微信添加“hellojianzhi”获取)分拆的5、6两个月份数据显示，美团外卖在这两个月的毛利率飙升至16.6%!

 

　　更新后的见智数据模型显示，美团大幅提升了外卖营销变现率，5、6月份收入占比提升至0.73%(1-4月为0.47%)，收入规模达到3.48亿元，这几乎相当于1-4月的收入规模，5、6两个月外卖业务毛利润为10.43亿元，外卖广告收入占到毛利润的30%以上。


稿源：(中国经济网)

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