看不见看不懂来不及的沪指3500点 2018年怎么走? A股在2017年表现出

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A股在2017年表现出了大小盘分化、大盘蓝筹和中小盘成长股之间频繁切换的特征。总体来说，A股2017年的表现符合市场预期。

在保险资金放行投资H股的背景下，南下资金将保持惯性持续流入，其他利好港股的因素在2018年依然在发酵，业内人士认为，H股在2018年依然有投资机会。

2017市场特征符合预期

在过去的一整年，A 股在2017 年表现出了大小盘分化、大盘蓝筹和中小盘成长股之间的频繁切换的特征。

" A股蓝筹股的配置意义正在凸现"、"H股配置逻辑已经形成"的观点，在2017得到了市场的实践验证。

其中，代表大盘蓝筹的上证50涨幅25.08%，代表小盘中证1000为-17.35 %，代表H股的恒生指数为35.99%。

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2017年代表性指数涨幅统计图表来源:wind

首先，回顾下2017年A股发生的那些事儿--

" IPO审核通过率骤降"

" A股成功纳入MSCI"

" 养老金正式入市"

" 职业年金加速推进"

" 白马大蓝筹的飙升"

"贵州茅台(600519,诊股)创出历史新高"

2017年标杆性事件

自2017年11 月起，市场还将受到获利了结的影响，指数由此承压。

12 月表现为震荡整固，大盘勉强站稳在3300 点以上，重新轮动到食品家电医药，其有相对不错的表现。

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A股中信一级行业指数月度涨幅

新规利好股市资金面影响积极

资金面的影响依然正面积极。

纳入MSCI新指的落地，将会给A股带来持续的增量资金。根据券商测算，未来10年每年海外进入A股资金在2000-4000亿之间。

除此以外，社保和年金对A股的资金贡献，也在稳步加强。2017年11月的资管新规打击的是债券，却隐含着对A股的利好。

资管新规虽然只是征求意见稿，之所以在业内引起轩然大波，是因为市场已经感受到这是不可回避的金融供给侧改革，我们可以清晰地看到，打破刚兑，尤其是银行理财如果向净值型产品转变，则意味着理财资金将大量从债券中赎回，理财资金在金融互联网化的今天，不可能再回到存款，也不太可能在地产限购限价的调控时期，大量涌入地产。

在门槛更高的非标资产和低门槛的股票市场，后者是相对好的选择。从这个逻辑上看，一旦资管新规靴子落地，即便30万亿大蛋糕中只有少部分理财资金，通过各方渠道进入股票市场，这对市场也会形成利好。

港股A股化现象愈发明显

2017年H股盈利反转下，估值得以修复，并在南下3000亿资金的助力下，全年度指数表现优异。尤其是科技、汽车、地产涨幅最好，代表性上市公司有腾讯、瑞声、吉利、恒大和融创等。

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2017年港股分行业涨幅统计图表来源:兴业证券(601377,诊股)

港股A股化的迹象越来越明显，北水南下远远大于南水北上，这种不对称的资金流向，将A股的投资思维带入港股。

前瞻的看，在保险资金放行投资H股的背景下，南下资金将保持惯性流入，其他利好港股的因素在2018年依然在发酵。

新兴市场继续得到全球资金包括内地资金的青睐，MSCI对H和A股都会有提振作用，中国经济向好盈利进一步确定，H股依然便宜，汇率波动变小也将成为正面影响H股资金面的重要因素。

海外对中国经济看空、在这轮H股上涨中没有赚到钱的海外机构投资者，可能也会重新回归港股，未来港股权重股之外的中小科技、医药等可能有上涨的机会。

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