A股26年来首次实现11连阳，背后2大推手，关注3个投资方向 A股和H股联袂强势上行

新年以来，A股和H股联袂强势上行，这究竟对投资者有怎样的启示？

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来源：Wind

本周股市完美收官。

1月12日，上证综指收盘小幅上扬0.11%，收报3428.94点，日K线爆拉11连阳，创1992年4月2日以来最长连涨记录。

而作为去年全球主要市场涨幅冠军，港股依旧涨势如虹。昨天，香港恒生指数收涨0.94%报31412.54点，连涨14日，续创最长连涨纪录，周涨1.94%，连涨5周。

新年以来，A股和H股联袂强势上行，这究竟给投资者怎样的启示？

沪指最终录得十一连阳

1月12日，沪指延续强势表现，收盘小幅上扬0.11%，继续牢牢站稳在3400点上方，日K线爆拉11连阳，收报3428.94点，两市合计成交4611亿元。不过值得注意的是，虽然指数涨势喜人，但大多数个股表现却不尽如人意，昨日两市下跌股票数量有2123只。

2017年12月底以来，沪指忽然一扫颓势走出11连阳的新年红包行情，引发投资者对“牛来了”的憧憬。我们先来看看历史上这种情况下，A股的走势。

根据Wind数据统计，2000年以来，历史上A股8连阳及其以上连涨共有11次，仅有4次一周后股指涨跌幅表现为下跌，只有3次显示一个月后指数表现为下跌。

这几只股妖气十足

统计显示，剔除近一个月上市的次新股，蓝帆医疗本周累计涨幅61.12%排名第一位。在1月12日，该股收获复牌以来第五个涨停板，最新股价创2016年以来新高，同时单日成交量创下历史新高。停牌期间，蓝帆医疗拟58.95亿元并购心脏支架制造商柏盛国际。

ST信通、ST保千里、通达动力、*ST紫学、长缆科技等股表现不佳，本周累计跌幅居前。ST信通本周累计下跌22.62%，跌幅最大。该股自2017年12月27日复牌后已连续遭遇12个一字板跌停。同样复牌遭遇滑铁卢的ST保千里今日再度跌停，这已经是复牌以来第10个一字板跌停，最新股价创2016年以来新低。

图片来源：数据宝

11连阳背后的两大推手

星石投资认为，本次股市的上涨是基本面预期与流动性转好的共同作用。

在2017年底，市场普遍预计2018年经济增速将要下滑，同时加上年末资金面紧张与绝对收益投资者兑现收益的原因，使得A股出现了超过5%的回调。进入2018年后，年初资金面出现好转，国债收益率、Shibor、R007等利率大幅下跌。

全国住房城乡建设会议提出2018年改造棚户区580万套，部分城市放宽限购政策，使得市场一改对经济的悲观预期，各大研究机构相继调高房地产投资与GDP增速的预测。

在这两方面共同作用下，A股出现了连续的上涨。

当然，这些利好因素近期已有所反应，后市A股会怎么走呢？

A股短线隐忧显现

分析认为，沪指11连阳增强了市场整体的做多激情，但短期来看，价量背离、面临密集成交区等令股指承压，别盲目追涨，可关注超跌股的补涨机会。

中证投资认为，上证综指经过此轮强势的“11连阳”反弹后，市场积累了一定的获利盘，叠加3430点一线的通道压力已至，短期技术性回调的需求将逐步显现，预计后市股指在3400—3450区间内构筑震荡平台的概率较大，期间量价配合较为关键。

源达投顾分析称，下方量价背离明显，高控盘走势愈发使得进场资金恐慌，如果后期没有了权重的插手和题材的接力，指数走势或将上演大反转，所以在目前点位下，仍是谨慎的看多但不做多，关注周末市场的消息。

巨丰投顾也认为，成交不足仍是隐患，短期整理需求继续升温。目前仍是存量资金的博弈，而且是部分板块轮动的节奏，市场系统性反弹条件还不具备。所以我们看到，更多的是部分蓝筹股的继续上行，而多数中小个股的走低。此种情况下，随着大盘上行力度的衰弱，指数整理甚至回调的需求将大幅提升，下周市场或将面临重大的变盘。

恒指连涨14日续创最长连涨纪录

作为去年全球主要市场涨幅冠军，开年以来，港股依旧涨势如虹。1月12日，恒指收涨0.94%报31412.54点，连涨14日，续创最长连涨纪录，周涨1.94%，连涨5周。

对于近日港股的上涨，申万宏源港股策略高级分析师梁金鑫表示，银行、保险、能源等权重板块都在不断改善，银行资产质量正在提升，保险改革加速新业务价值增速较快，随着工业需求的增加，能源价格也在上涨。整体来看，基本面不存在很大的担忧。

不过，梁金鑫也表示，今年一季度制造业投资存在下滑风险，可能导致上述权重板块难以得到直接提振，上涨动力不足，周期板块受到的冲击会比较大。

对于未来港股投资风险，嘉实全球互联网基金经理张丹华表示，从2015年至今，港股的修复是一个长期、持续且缓慢的过程，港股最核心的因素就是不同资金流入和流出量的比较，香港市场整体资金环境依然较好。他提醒投资者，要观察香港市场是否会把预期三到五年的长期空间，在2018年一次性“泡沫化”。

投行：看涨今年中国股市

A股：力荐3个投资方向

近日，花旗银行和渣打银行分别公布2018年市场展望，观点不谋而合：2018年继续看涨新兴市场，尤其期待中国股市涨幅！花旗看好中资券商股、内银股表现，而渣打重点推荐关注“美丽中国”和“消费升级”两大主题。

花旗私人银行亚太区投资策略师彭程表示，新兴市场的平均估值只有13倍左右，中国是14倍左右，但美国是19倍，所以在新兴市场中还存在大量投资机会。

彭程称，MSCI可能会在今年下半年将A股纳入新兴市场指数中，但中国股票占的权重只有0.08%，然而A股市值却占全球比重11%，意味着未来还会有大量的配置空间，将很多主动及被动资金流入指数。

彭程认为，去年市场都在追捧高增长高估值的股票，但今年会有投资者回归价值层面，倾向投资一些被低估的股票。其中对金融板块尤其看好，首选中资券商股及内银股。他表示，利率上升有利于金融业增加利息收入，而环球市场需求持续增长，亦有利贷款量上升。内地银行股如果按照市帐率计算，相对于亚洲其他地区都低，过去市场担心去杠杆和坏账问题带来的风险，但目前这些问题已经得到逐步解决，因此内银股将出现重新估值的情况。除看好内银外，彭程预计工业股，包括钢铁、水泥及煤炭行业亦可受惠于内地持续去杠杆。

渣打银行方面认为，2018年全球市场增长与通胀风险并存，并表示长期看好中国股市。2018年处于周期末段的全球经济，很可能延续2017年的强劲增势，并由此继续带动全球股市实现增长。然而2018年全球核心通胀率可能升温，令经济增长带来过热隐忧。

渣打2018年看好全球股票市场，特别是欧元区及亚洲的中国和韩国股市。中国正在进入新旧经济模式的转换期，以服务和消费为代表的“新经济”领域增长强劲。渣打银行特别看好“美丽中国”和“消费升级”这两大投资主题，前者涵盖清洁能源、水资源等板块，后者包括电商、娱乐服务、医疗护理等领域。利润率提升、估值合理以及A股纳入MSCI明晟指数带来的资金流入，都是中国股票的主要推动因素。

渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示：“2018年投资者的主要挑战是应对宏观环境从‘温和通胀’走向‘再通胀’的转变，建议投资者在资产的区域和类别方面保持多元化配置，以改善资产组合整体的风险情况。”

港股：2018投资首选港股

近日，海通证券首席经济学家姜超在演讲中表示，未来港股市场是大家做股市的重要选择，可能中国整个新经济的发展是一个体外循环的模式，通过港股和海外市场培养面向未来的企业，而且港交所他们确实很努力，他们今年在改革创业板，改革同股同权，希望以后中国创新企业可以去香港上市。对于2018年中国有关的机会进行简单排序，投资港股应该排在首位。

外资投行机构也表示看多港股市场。在近期举行的第十八届瑞银大中华研讨会上，瑞银预期2018年港股总体向上趋势将得以延续，年底恒生指数将处于32401点水平。据此计算，2018年预计港股市盈率将达到13.9倍，高于3年均值12倍。

针对港股市场，彭程表示，港交所上市改革在望，引入同股不同权等措施将大大增强香港资本市场吸引力，若改革到位可吸引更多内地及海外公司来港，加上中央拟让“一带一路”优质企业在港进行以人民币计价的IPO活动，料将进一步刺激本港市场，预期今年港股将继续上扬。

（Wind综合数据宝、腾讯证券等）

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