这一年，金融街19号蛮拼的新华社：如

你要看的是不是《这一年，金融街19号蛮拼的》？如果是，那就说明你找对了，缘分啊，继续往下看吧。。。健康摘要：原创 2018-01-31 Wind Wind资讯 Wind资讯今年以来，共有52只可转债正常交易，其中45只实现上涨，占比九成，这一比例远远超过股市。更多资讯，请下载Wind金融终端APP 来源：Wind 随着可转债行情的回暖，可转债发行也有所提速。 1月30日无锡银行可转...

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新华社：如果说哪个金融监管部门最受市场关注，那一定是金融街19号的证监会了。如果说哪个监管部门争议最大，那也一定非它莫属。

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来源：Wind

昨天，新华社连续刊文2篇文章点评证监会相关工作。

一篇文章点赞证监会：2017年实现IPO常态化、A股成功纳入MSCI指数等六大目标。

另一篇文章分析2017上市公司并购重组：出现许多变化，“回归本源”已成为并购市场的关键词。

这两篇文章缩编如下：

新华社为证监会点赞

如果说哪个金融监管部门最受市场关注，那一定是位于金融街19号的中国证监会了。

如果说哪个金融监管部门面临的争议最大，那也一定非它莫属。这几乎成了一个历史定律，自它出生就是如此。

管理着世界上最复杂的市场，面对着世界上最大规模的投资者，要想获得一致的众口称赞，简直是“不可能完成的任务”。

回首2017，中国证监会面临的争议依然不少，但也收获了更多掌声。一起来梳理一下这些年初定下的小目标，就知道：金融街19号这一年真是蛮拼的！

目标一：稳定市场防风险底线要守牢

一年下来，资本市场运行交出了这样一份成绩单：

上证综指波动率13.98%，创历史新低，全年上证综指振幅超过2%的交易日仅3个

。股市波幅明显收窄，全年换手率2.66倍。全年没有出现大的风险事件。

目标二：改革稳中有进

这一年下来，证监会推出了一系列重大改革举措，重塑着资本市场运行的逻辑。无论是融资者还是投资者，想玩老套路，通过投机或者炒作不劳而获很难再行得通了。

从规范再融资、并购重组，到督促上市公司分红，到减持新规打击“野蛮减持”，再到重塑发审制度……一年以来，资本市场的重大改革令人目不暇接。

目标三：顶住压力实现IPO常态化

全年共有419家企业实现IPO，融资2186亿元，二者均居同期全球前列。顶住压力坚持IPO常态化，再搭配发审制度改革，监管“组合拳”让A股“堰塞湖”得到有效缓解。

目标四：斩妖除魔任何人不能兴风作浪

这一年，严监管 “大动作”频频，与各路“妖魔”斗智斗勇。史无前例的罚单就是严监管最好的证明。过去一年，无论是整个市场的罚没总金额，还是对单个自然人的罚没金额，两个“史上最大罚单”震慑了资本市场。

2017年，证监会作出行政处罚决定224项，罚没款74.79亿元，对44人实施市场禁入，均创历史新高。

目标五：保护投资者合法权益的“初心”

投资者适当性办法“升级”了投资者保护，“中心思想”就是把适当的金融产品给适合的“你”；督促上市公司加大现金分红力度， 2017年现金分红达到9784亿元；投服中心作为散户“娘家人”，探索建立持股行权等一系列保护制度，全年行使建议权1439次，质询权164次，查阅权40次，表决权55次。

目标六：双向开放步伐稳健

继沪港通、深港通后，去年资本市场开放又有大动作。2017年6月，明晟公司宣布将A股纳入MSCI指数，预计可吸引170亿至180亿美元投入A股市场。

新华社评2017上市公司并购重组

作为资本市场优化存量资源配置的最主要方式，

上市公司并购重组在2017年发生了许多值得关注的变化——政策引导、利益约束的“双轮”驱动下，“回归”成为并购市场的关键词。

并购重组趋于规范

来自上海证券交易所的数据显示，2017年沪市上市公司共完成并购重组864家次，交易总金额9200亿元，较上年分别增加45%和8%。全年74家公司完成重大资产重组，涉及交易金额2500亿元，合计增加市值约2300亿元，其中13家新增市值超过百亿元。

并购重组对上市公司质量的提升作用明显。2017年前三季度沪市完成重大资产重组的74家公司

营业收入和净利润同比分别增长42%和132

%。剔除大盘影响，其市值较重组前平均增长43%，7家股价实现翻番
。

除了转型升级内在驱动和市场需求外在引导外，“从严”的监管环境也使得并购重组呈现质量配比更为合理的趋势。

并购重组回归本源

2017年8月，中国联通混合所有制改革方案尘埃落定，非公开发行募集资金高达逾600亿元。14家战略投资者中，腾讯、百度、京东、阿里巴巴等互联网及电商巨头赫然在列。同步完成资本市场增强和法人治理结构规范完善，令联通成为国企混改的重要“里程碑”。

包括联通混改在内，2017年上市公司并购重组中涌现出一批设计合理、示范引领的重大突破性案例。如中国重工推出首单市场化债转股方案，国电电力与中国神华成立煤电合资公司，360科技通过“借壳”江南嘉捷重组上市等。

或着眼优化结构推动供给侧结构性改革，或瞩目动力转换，促进新经济、新技术、新产业与资本市场的深度融合，这些案例成为并购重组回归服务实体经济本源的生动注解。

2017年沪市公司共实施跨境并购17起，涉及金额超过1400亿元。一批拥有顶尖新技术、新产品的跨国企业成为并购主流目标。“全球并购、中国整合”，成为资本市场支持供给侧结构性改革的又一生动诠释。

市场回归理性

2017年5月31日，停牌半年的中安消以“*ST中安（600654）”身份复牌。即使在过去的三年中进行了疯狂并购，这家公司仍未能完成“借壳”飞乐股份时的业绩承诺。不出意外地，

*ST中安复牌后连续17个交易日跌停。

同年A股市场有许多重组概念股遭遇投资者“用脚投票”。业界分析认为，这是由于在IPO步入常态化稀释“壳资源”价值、从严监管杜绝“忽悠式”重组的背景下，

并购重组一二级市场估值差异收窄，短期套利空间受到压缩

。

市场对于并购重组的态度回归理性，体现于重组企业估值溢价回归理性水平，也表现在股价反映回归价值投资。

统计显示，

2017年沪市重组标的平均估值溢价率为350%，同比下降50个百分点，一度非常“时髦”的跨界并购整体溢价水平从上年的550%大幅下降至390%。

沪市87家公司披露重组方案并复牌的公司中，超过半数复牌首日股价出现下跌，24家重组方案受到质疑的公司复牌首日即遭跌停
。

另一个值得关注的回归出现在曾经备受争议的“举牌”中。2017年沪市共发生超过5%的权益变动36家次，较2016年下降27%。其中举牌方为产业资本的共17家，占比接近50%，明显高于2016年的30%。