彩讯科技上市在即，七成收入来自中国移动！运营139邮箱的彩讯科技“过五关斩六将

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引言

1月24日晚间，证监会官网信息显示，当日上会的五家企业中，仅有彩讯科技股份有限公司一家企业成功过会。

10年前，彩讯科技将研发的手机邮箱软件卖给中国移动，并继续代为运营这款更名为139邮箱的产品，因为有这笔稳定的支撑业务，企业规模扩大到如今8.71亿元总资产。

彩讯科技股份有限公司是一家注册在深圳的产业互联网技术和服务供应商，

为中国移动提供 139 邮箱正常运行所需的运营支撑服务，公司同时还承担了中国移动手机营业厅、Mobile Market、融合通信、互联网用户管理中心以及国家电网邮件系统、南方电网数据中心等诸多项目的系统开发、建设和运营工作。

翻阅彩讯科技招股说明书，发现彩讯科技2017年度营业收入超过6亿元，同比增长30%，不过收入结构十分单一，其中七成收入来自中国移动及其关联方。

彩讯科技概况

彩讯科技成立于2004年1月6日，发行前股权结构如下：

公司实际控制人为杨良志、曾之俊，俩人共同控制发行人合计

49.50%

的股份。

杨良志先生，生于 1969 年，1991 年至 1995 年任北京电信规划设计院工程师，1996 年至 1998 年在北卡罗来纳州立大学攻读计算机科学硕士学位，1998 年至 2000年任美国朗讯科技公司项目经理，2000 年至 2002 年任广东省盈信信息投资有限公司总经理，2003 年至 2006 年任北京华亚和讯科技有限公司总经理，2006 年至 2016 年任彩讯有限董事长、总经理，2016 年至今任公司董事长。

曾之俊先生，生于 1971 年。1993 年至 1996 年任 IBM 中国系统工程师、客户经理，1996 年至 2000 年任国际整流器公司系统分析员、项目经理，2001 年至 2002 年任美林证券投资银行客户经理，2002 年至 2005 年任北京华亚和讯科技有限公司董事长，2005年至 2016 年任彩讯有限董事，2016 年至今任公司董事。

白琳先生，生于 1978 年，本科毕业于南开大学信息学院，2004 年于北京邮电大学获得软件工程硕士学位，2013 年获得浙江大学和香港理工大学联合 EMBA 学位。2000 年任职天津电视台体育频道，2000年至 2002 年在广东省邮电科学院工作，2002 年至 2015 年在中国移动通信集团广东有限公司工作，历任业务支撑室经理，业务支撑中心副总经理，市场部副总经理，互联网二部总经理。2016 年至今任公司董事、总经理。

彩讯科技一直是以软件研发为主导的轻资产公司，截至 2017 年 6 月 30 日，公司及其子公司在职员工共计 1513 人。

其中研发人员为958人，占比为63.32%；运营人员283人，占比18.70%。

七成收入来自移动

根据招股书，报告期内，彩讯科技营业收入增长较好，根据公司财务部门核算，公司 2017 年度营业收入为 60,027 万元，同比增长 30%；归属于母公司所有者的净利润为 12,320 万元，同比增长 35%。

据披露，彩讯科技连续十余年为中国移动提供139邮箱运行所需的主要运营支撑服务，同时承担中国移动 10086 门户网站、Mobile Market项目的系统开发、建设和运营。

公司通过前期布局，2017 年度执行了包括中移互联网驻点研发支撑项目、中移互联网用管中心运营项目三期、浙江移动手机营业厅项目四期等诸多新项目。净利润增长更快，主要是因为其他平台运营业务毛利空间较大。

目前公司拥有中国移动、中国电信、国家电网、南方电网、中国平安、兴业银行、南方航空等众多客户。不过

2014年至2017年上半年，彩讯科技来自中国移动及其关联方的营业收入分别为32944.28万元、32216.17万元、34146.47万元、18890.22万元，占公司当期营业收入的比例分别为94.31%、91.78%、73.94% 、72.64%。

值得注意的是，中国移动及其关联方中，原第一大客户中国移动通信集团广东有限公司销售额逐年下降，同时彩讯科技的净利润也出现了下跌。

另外，2016年公司新增了第一大客户中移互联网有限公司。

单一的营收结构引发了业内分析人士的担忧，一旦中国移动对增值业务采取新的策略，或者在今后的招标中改变结算方式、压低合同金额，会使其蒙受较大的损失。

存在供应商集中风险

根据招股说明书，报告期内，彩讯科技对前五大供应商的采购占公司采购总额的比例分别为84.45%、60.40%、79.94%、51.90%。

其中，2016年对中国移动通信集团广东有限公司媒介采购占比增长迅速，中国移动广东公司同时作为公司主要供应商与客户。

对此，彩讯科技表示，是由2016年 4 月公司收购深圳腾畅科技有限公司的流量经营业务向中国移动采购流量包等媒介资源所致。

然而，2017年上半年数据显示，公司对中国移动广东公司采购又大幅缩减，彩讯科技也并未在招股书中解释。

即使彩讯科技可能会有其他或大或小的问题，不过公司的成长性以及未来稳定经营都是有保障的，底子也是不错的！

“过五关斩六将”终于迎来成功过会！