外汇市场都懵了!美债收益飙涨，为何美元却暴跌?德银这样解释! 【一牛财经】(www.yn.com)讯:本周早些

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讯:本周早些时候，美元和美国债券价格持续暴跌，原因是日前公布CPI远超预期，进而导致股市飙升。这种离奇、无法解释的暴跌，甚至连花旗的一名交易员都爆炸了，发警告称:“醒醒吧，这不是一种积极的风险。”

也许这不是所有的事情无法解释的。正如德意志银行外汇策略师乔治萨拉维洛斯( George Saravelos )所写，他一直在接受无数客户的询问，他们询问:美国国债收益率怎么会大幅上升，而美元却同时如此疲软?

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以下是德意志银行该分析师的解释和分析，一牛财经编译而成:

我们已经进入2018年，最近在迈阿密参加TradeTech FX会议的反馈是:外汇市场仍难以理解或接受美元疲软。为什么美国国债收益率大幅上升，而美元却如此疲软?

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答案很简单:尽管收益率较高，但美元并没有因为他们而下跌。较高的收益率意味着较低的债券价格，而美国债券价格则较低，因为投资者不想购买它们，这一点与往年完全不同。

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该行表示，今年美元走软主要和2个问题有关。

第一个问题:美国资产估值极度紧张。

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正如德银此前的2018年外汇前景中所说的那样，美股市盈率和债券长期溢价已经达到20世纪60年代以来最高水平。简而言之，美债和股市不能同时继续上涨。这种相关性的崩溃在结构上对美元不利，因为它抑制了资金持续流入美国债券和股票市场。

美元的第二个问题是:不管资产估值如何，美国的双重赤字(经常账户和财政平衡之和)在未来几年都将急剧恶化。

国会近期通过的额外财政刺激措施将拉低债券公允价值，而且经常账户的扩大需要通过进口乘数效应。若在达到充分就业的情况下刺激经济，消化国内需求的唯一途径是扩大进口。

在未来两年，保守估计，美国双赤字将恶化GDP的3%以上。

美元未来疲软之路还很长

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所有这一切的镜像是，无论如何，进入欧洲和日本的资金流量一直在显著改善。随着欧洲央行非常规政策导致的流量扭曲开始调整，欧洲的正向流量动态将会发生变化。但近年来，由于服务平衡(中国游客)的大幅改善以及日本对美国的流入大幅减少，日本的基本平衡也飙升至4 %的盈余。因此，美国国债根本无法提供足够的持续时间补偿。

最后，德银表示，疲软美元之路还很长

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关于这一点，高盛此前也有类似的看法。据【一牛财经】(www.yn.com)此前也提及，高盛表示，未来美元将回到疲软的趋势

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，特别是在美国经济走强时期，这种情况尤为明显。

该行的全球外汇和新兴市场策略联席主管Zach Pandl在接受采访时指出，近期美元上涨只是其全线下行趋势中的一次短暂反弹，而且美联储加息举措无碍美元下滑。

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此外，随着通胀和预算赤字不断增加，投资者重新评估美国经济前景，美元多头可能面临更多痛苦。

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据【一牛财经】(www.yn.com)

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此前《到底发生了什么?美国通胀已经大超预期，美元怎么还是暴跌?》文中提及，道明证券外汇策略师Mazen Issa也表示，外汇市场正在应对一个“拐点”，宏观经济基本面表明，日元和欧元将进一步升值。

Issa说道:“从长期来看，宏观经济基本面倾向于在这里获得更多的信任，投资者更重视经常账户盈余的货币。当然，在这个指标上，日元和欧元在清单上位居榜首。”

美国说没有财政压力，真相到底如何?专家:看股票和债券就知道!

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到底发生了什么?美国通胀已经大超预期，美元怎么还是暴跌?

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欧元太强，欧盟这下问题大了!连欧洲央行行长德拉基也束手无策?

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