炒新被套股民补脑，要喝“六个核桃”... 2月12日上市的养元饮品

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月12日上市的养元饮品，13日股价就以跌停报收，报102.03元/股。作为2015年11月IPO重启之后的第二高价股，首发次日就跌停，创IPO新规以来最快破板记录，或与公司业绩及市值较大有关。

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赞助“最强大脑”的（六个核桃）饮料公司转眼就成最熊新股。

头顶七年来最贵沪市新股光环的养元饮品于昨日正式上市交易，以过往数据来看，收出三五个涨停就开板，是新股的较差上涨表现。

意料之外的是，上市的第二个交易日（2月13日），养元饮品就打开了涨停板，七年来最贵沪市新股的上市涨停之旅就这样仓促结束，而且还是以跌停收尾。

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当然，对于新股中签者来说，这只新股带来的收益并不算少。初略计算，以今日破板中价（破板日最高价与最低价的中间值）卖出，中签者仍然盈利2.9万元，已超过了今年新上市的绝大多数新股。

问题一：上市次日就跌停，谁成了这只新股的买单者？

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数据揭开了这一答案：抢板游资。

昨天，也即养元饮品上市首日，包括海通、国融证券的各一家营业部、国泰君安的三家营业部，合计抢入资金超8400万，占了当日成交总额的七成。今天，上述五家营业部中的四家出现在了今日的卖出席位，简单估算，合计亏掉超740万。

问题二：养元饮品为何如此短命？

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养元饮品上市次日便开板，原因主要有三方面：

1、绝对股价过高

发行价高达78.73元，上市首日的涨停价即达到了113.37元。算上养元饮品，目前A股市场超过百元的新股仅15只，如此高价是跟风者不多的重要原因。

2、出局人数过多

在养元饮品上市首日，中签者就可大赚3.5万元，这已经超过了今年上市的绝大部分新股收益，中签投资者更倾向于选择落袋为安，这从养元饮品上市首日成交额高达1.2亿元就可以看出。

3、业绩出现下滑

养元饮品2017年业绩预告来看，营收及净利润均出现一定下滑。此外，养元饮品的募资金额及用途也槽点满满：34亿募资19亿打广告。养元饮品招股说明书显示，募集资金总额33.89亿元，募集资金净额32.66亿元，其中，用于品牌建设费用高达18.95亿元。

对比同类公司承德露露，公司估值属于合理，若业绩滑坡，估值水平将随之抬升，且当前总市值已高达500多亿，流通市值亦高达40多亿，市场炒作意愿下降。

问题三：炒新股有没有风险？

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炒新是当前市场的一个的重要特色，新股上市后，少则数个一字涨停板，多则几十个一字涨停板。数据显示，从2017年以来新股上市后一字涨停板天数来看，多数分布在5-15个之间，可见新股仍具有较强的赚钱效应。

新股上市前两个月股价波动较大，上市后60日的涨跌幅或更能反映新股的成色。当前新股上市首日普遍涨幅44%，随后若连续4个涨停板，股价即翻番，若连续8个涨停板，涨幅便超过200%。

2017年上市，且超过60日的397只个股中，涨幅大于500%的个股有36只，涨幅在200%-500%之间的公司占比33%，涨幅超过100%的个股总占比近80%。同时也有15只个股涨幅低于50%，这也意味着股价回到了首日44%涨幅的区间附近。

虽然绝大多数新股上市后均有较好表现，但仍有少数个股股价逼近破发或已经破发。

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以目前的IPO发行节奏，我们认为将出现一批不具备核心竞争力的次新股并不再受到资金青睐。

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如果发行价格偏高，公司本身质地也一般，没有稀缺性可言，“连板”自然无从谈起。

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价值投资时代，投资理念还是要回归到公司本身。

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新股从来不是神话，A股的国际化正在加速，我们必须加快理解未来股票市场的演变趋势。——投资魔方

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