数据丨普兰债券日评——Shibor多数下跌，央行今日未开展公开市场债券日评"

普兰金融

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摘要：

央行今日不开展公开市场操作，今日无逆回购到期。截至16：30数据，DR001、DR007、DR014加权价分别为2.51%、2.87%、3.37%，分别较前值变动-5bp、1bp和-47bp。10年期国债收益率为3.89%，较前收变动1bp。国债期货主力合约TF1803收盘价为96.085元，较前收变动0.17元。

1.机构观点

华创：市场难以出现流动性驱动的趋势性回暖

春节后央行连续通过公开市场操作释放大量流动性，体现较为明显的两会维稳意图，但是监管政策落地和机构去杠杆行为调整到位之前，货币政策仍需配合金融监管的推进，市场难以出现流动性驱动的趋势性回暖。

中信：预计2018年居民消费增速有所放缓

目前中国居民杠杆率居高，但我国居民部门仍有较高储蓄率，居民净存款仍保持高位，总体杠杆风险可控。加上居民部门去杠杆的推进，预计居民部门杠杆率的上升态势将有所趋缓。另外银监会明确表示，消费金融是银行业务的一个重点，监管部门鼓励居民利用消费贷用于大宗耐用品、教育和旅游等方面的支出，进一步提高居民的生活水平。

中泰：美联储货币政策走向将更多受通胀影响

考虑到原油价格波动、房地产回暖、工资增速走高、消费者信心指数回暖以及医改法案废除等因素，预计能源、住宅、医疗保健以及居民生活相关等分项将会对美国通胀起到支撑作用。即便采用核心CPI来衡量通胀走势，需注意到住宅和医疗保健在经济复苏和医改法案废除的影响下可能会逐步走高，进而带动通胀上行。

国君：对于2018年不必悲观

2月上旬，地方两会全部结束，对31个省市两会情况进行梳理后发现虽然多个省份调低了GDP增速和固定资产投资增速目标，金融监管加强、房地产调控也未松懈，但稳中求进仍是设定各项目标的主基调，对于2018年不必悲观。

申万：预计海外国债收益率难以趋势性上行

由于欧央行年内边际紧缩的潜在可能性已被市场充分预期，美国18年财政扩张前景已经有所体现、未来进一步扩张前景仍不确定，加之通胀预期难以持续上行，预计未来一段时间美国、德国等发达经济体长期国债收益率难以进一步趋势性上行，或在当前水平附近徘徊。

2.流动性

1.公开市场操作

央行今日不开展公开市场操作,今日无逆回购到期。

截至今日，未到期余额6500亿，加权利率2.66%，加权天数为28天。

2.流动性管理

截至今日，流动性管理工具累计余额74138.6亿元，其中SLF为242.6亿元，MLF为46300亿元，PSL为27596亿元。

本周无公开市场操作累计到期、下周累计到期2700亿元.

3.线上资金

今日央行公开市场无投放亦无回笼，开盘后，各期限产品融出充裕，资金面呈现整体宽松态势，跨月期限产品报价亦有所回落，其中7d以内期限产品回落至3.3%左右，8-14D期限产品回落至3.7%前后。午盘后，资金面呈现异常宽松状态，各机构陆续融出，出现大量减点融出现象。据悉，近期流动性处于高位，资金面不易出现异常紧张局面，央行将持续灵活动用货币工具以维稳市场流动性。截至16：30数据，DR001、DR007、DR014加权价分别为2.51%、2.87%、3.37%，分别较前值变动-5bp、1bp和-47bp。

4.线下资金

线下资金方面，机构根据自身需求调整吸存利率。大行方面，中行7D利率较前下调 7BP，14D、1M、3M、6M期限利率较前上调1BP、18BP、20BP、3BP。交行7D、1M期限利率较前上调10BP、5BP，3M期限利率较前下调 5BP，其余期限利率较前持平。股份行方面，大部分机构利率较前下调，少数持平。