简单往往更有效巴菲特发布第53封《致股东的信》力荐指数基金来源/视觉中国北京时间2月24日晚间

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北京时间2月24日晚间，巴菲特发布最新的《致股东的信》，一年一度的这封信已经成为全球投资者最关注的事情，希望从中得到投资哲学的真谛。这是88岁的巴菲特发布的第53封致股东信，关于投资，巴菲特提醒投资者不要用杠杆，因为没有人能预测短期的股价波动，他再次推荐指数基金，简单的投资往往能有效地战胜市场。

投资苹果赚73亿美元

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巴菲特的《致股东的信》，是与伯克希尔·哈撒韦公司2017年财报同时发布的。财报显示，伯克希尔2017年第四财季净利润325.51亿美元，同比增418%；2017年净利润449.4亿美元，同比增35%。伯克希尔的2017年净值增长653亿美元，但只有360亿美元来自公司运营，剩下的290亿美元增长主要来自去年12月落地的税改法案。

巴菲特买的股票还是收益不错，截至2017年年底，伯克希尔·哈撒韦公司共持有价值1705.4亿美元的股票。其中富国银行为其第一重仓股，持股482544468股，市值达到292.76亿美元，占该公司总股本的9.9%。苹果为第二大重仓股，持股166713209股，市值达到282.13亿美元，占苹果总股本的3.3%。美国银行为第三大重仓股，持股700000000股，市值达到206.64亿美元，占该公司总股本的6.8%。

伯克希尔投资苹果股票动用了209.61亿美元现金。换句话说，投资苹果已经为伯克希尔·哈撒韦公司带来了近73亿美元的账面利润。

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图说：伯克希尔股价周K线图

走势难测不要加杠杆

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对于股票，巴菲特说，二级市场股票不是代码，而是你对公司投的信任票。同时他认为不要加杠杆，因为没有人能预测短期的股价波动。伯克希尔自己的股价表现也生动反映了短期的市场价格波动是多么的随机和不可预测。2017年伯克希尔股价上涨21.9%，今年以来美国股市虽然大幅震荡，但伯克希尔股价上周末报收每股30.4万美元，今年上涨2.16%。

尽管伯克希尔股价总体表现不错，而且过去的53年中，公司通过再投资和复利取得了很好的收益，但伯克希尔的股票却曾经经历过四次重大的下跌。巴菲特在信中列出四次下跌的表格，“这证明我为什么强烈反对用杠杆买股票。因为你永远不知道短期股价会跌到什么程度。”

就算你的融资比例很低，不会在暴跌中被平仓，但你的心绪一定会被那些可怕的头条和令人窒息的评论干扰。而烦躁的心情会影响你做出明智的判断。

巴菲特表示，未来的53年里，股票还是会重复经历表格中这样的暴跌。没人能告诉你暴跌什么时候会发生，股市的红绿灯很可能会直接从绿灯变成红灯，中间跳过黄灯的闪烁。

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图说：Warren Buffett 来源/东方IC

简单的投资方法更好

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巴菲特花了较大篇幅谈那场十年赌局，再次力推指数基金。

2007年，巴菲特推出一场十年赌局：从2008年1月1日至2017年12月31日的十年期间，标普500指数的业绩表现会胜过对冲基金组合扣除佣金、成本及其他所有费用的业绩表现。Protégé Partners的对冲基金经理Ted Seides接受了巴菲特的赌局，他确定了5只对冲基金，预计它们会在十年内超过标准普尔500指数。

但最终的结果是，标准普尔500指数完胜上述5只对冲基金。在过去10年中，标准普尔500指数累计上涨了125.8%，平均年收益达到8.5%。而5只基金表现最好的累计只上涨了87.7%，平均年收益为6.5%。表现最差的仅增长了2.8%，平均年收益仅为0.3%。

巴菲特认为股票投资是一个很好的选择，从长期投资角度看，美股多元化投资组合的风险低于债券，但是，投资的选择上，像指数基金这样的简单往往效果更好。他说：“抓住这样的机会并不需要拥有大智慧和经济学学位，或是懂得那些华尔街的术语。投资者需要的是能够摈弃无谓的恐惧和激动，同时相信简单的事实。另外，能接受在一段时间内显得很无趣甚至很傻，也是必要的。

新民晚报首席采访人员连建明

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