鹰眼复盘 | 棕榈5-9价差结构转变，PTA指数持续上涨创一年新高文 |翁丽娟董娜对冲研投策略研究中

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鹰眼复盘 | 棕榈5-9价差结构转变，PTA指数持续上涨创一年新高。棕榈|价差|指数|鹰眼|pta|新高---

文 |翁丽娟董娜对冲研投策略研究中心

　　行情异动

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　　郑醇1805跌2.48%，创近三个半月来新低

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　　截止2月27日收盘，郑醇1805跌2.48%，报收于2676，盘中最低2661，创近三个半月来新低。

　　PTA持续上涨，指数创近一年来新高

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　　截止2月27日收盘，PTA1805涨0.62%，报收于5852，盘中最高5888，创该合约上市以来新高。PTA指数涨至近一年来新高。

　　棕榈5-9价差结构转变，由贴水12转为升水20

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　　截止2月27日收盘，棕榈1805-1809价差为升水20元/吨，昨日该价差为贴水12元/吨，该价差由贴水转为升水。

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甲醇1805-1809价差升水创近三个半月以来新低

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　　截止2月27日收盘，甲醇1805-1809价差为升水26点，较上日收缩16点，该价差升水创近三个半月以来新低。

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　　研客观点

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　　豆类行情关注阿根廷降雨情况及市场情绪的转变

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　　中粮期货(博客,微博)华南区分析师认为，阿根廷零星降水带来的获利了结，美豆5月合约小幅收跌。如果跟踪3个月的阿根廷天气会发现实际这个生长季中阿根廷的天气没有过实质性的好转，少量的降水补充并没有掩盖土壤墒情不断恶化的事实。

　　所以在这个过程中实际上应更加关注的是基金乃至市场情绪的转变过程，如昨日，连续的上涨在阿根廷出现降水可能后部分多头便谨出场。当前盘面在突破1050压力后从基本面上看可能依然存在上行的驱动，短期内的出口报告即使表现较差也只能带来节奏上的不顺畅，根本的问题依然落在了阿根廷的降水以及有待改善的产量预估上。

　　国内豆粕在美豆不断上行的带动下直指3000点，如同美豆，豆粕的基本面虽然也足够支持其触及3000，但在此位置上上涨会显得更为谨慎——逐步转好的榨利会改善前期较慢的采购进度，再者由于年后豆粕消费逐渐清淡也会给到盘面上行压力。且在3000的关口前更多的空头情绪也在伺机而动，无论是想抓一波回撤还是在期待阿根廷产区近日能够出现一场瓢泼大雨。

　　宏源期货：做多铜1805合约

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　　宏源期货研究所推荐策略：做多铜1805合约，入场：53900、止损52800、止盈56000。

　　主要逻辑：

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　　1、全球通胀预期走强，商品特别是金融属性强的商品配置意义进一步增强。

　　2、节后铜市驱动逻辑由节前宏观驱动为主切换为产业驱动为主，宏观驱动为辅，下游进入复苏期。

　　3、下游铜杆消费强劲复苏，据调研订单饱满。

　　4、春节期间铜市库存累积不及预期，为后市反弹增加向上的弹性。

　　5、供给侧改革预期深入，由去年年底的江铜、铜陵有色(000630,股吧)为开端，2018年将继续深入推进。

　　6、废铜进口缩减及环保收紧，替代性消费有望继续增加。

　　预计库存去化速度较快，元宵节后钢铁或开启趋势性机会

　　华创钢铁煤炭任志强唐川林团队对钢铁行业趋势分析最新观点汇总如下：

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　　（1）长期观点：建议各位投资者关注2018年钢铁行业的首轮机会，出现在3-4月份，核心的驱动因素在于钢铁供需缺口的再度显现。测算钢铁在3-4月份的缺口有望在700-900万吨这个区间里面，继续超出往年的季节性特征，其中常规性的限产和海外需求的变好成为了促进钢铁供需格局好转的主要边际因素。

　　（2）短期观点：年前判断钢铁今年的总库存情况和2015年同期比较接近，当前的库存较高，但是并不可怕，核心还是在于库存在元宵节后的去化速度，我们测算去化速率较快。元宵节后钢铁趋势性机会明显开启。

　　（3）近期逻辑：短期来看，钢铁市场仍然是有价无市的，需求旺季仍然没有开启，本周四的库存继续累积，已经跟踪到的杭州、重庆、贵州、广东等城市的库存继续呈现攀升之势。不过有几个地方仍然值得强烈关注：1、目前的议价能力仍然在钢厂手中，旺季下需求的弹性仍然有望比供应更强，钢厂仍然有挺价能力。2、原材料端近期对于钢价开始形成一定的支撑，双焦年前的下跌已经截止，双焦价格已经开始崛起，对于钢价形成二度支撑。

　　产业监测

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　　第8周全国港口食用棕榈油库存环比节前增5.45%至67.04万吨，自2017年8月份低位来增幅达133%

　　据天下粮仓网数据，第8周（截至2月23日），全国港口食用棕榈油库存增至67.74万吨，较上上周的64.24万吨，增加3.5万吨，增幅5.45%.其中广东地区食用棕榈油库存为28万吨，较上上周的24.05万吨增加3.95吨，增幅16.42%。全国港口食用棕榈油库存自2017年8月18日当周的29.07万吨的低位至上周，已累计增加38.67万吨，增幅达133%。

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