如履薄冰的卫星保险市场：机会多、价格低、竞争激烈截止2017年

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截止2017年，全球航天保险业已经连续四年盈利，但在保费方面的利润却连续两年走低—已无法承担一次阿里安5号运载火箭发射失败的赔偿。

按照一枚阿里安5号运载火箭发射两颗通信卫星来计算，其保额可能高达8亿美元，而2017年航天保险界的保费收入仅6.8亿美元，赔偿金额为2.5亿美元。不过，并非每次阿里安5号的发射任务都会进行巨额投保。1月25日，阿里安5号运载火箭为SES和Yahsat两家运营商发射了两颗通信卫星，但令人揪心的是火箭飞行轨迹发生偏离，导致地面站无法捕获其行踪，本次一箭双星任务的保额共计6.4亿美元。

2017年的赔偿主要由于Viasat-2号卫星的天线损坏以及安哥拉政府Angosat卫星的推进系统异常导致，最多不会超过3亿美元。

通常来说，航天保险业盈利越多，商业航天的利好消息也就越多，但是资深的承保商也担心长期的市场稳定性会被打破，这种论调已经持续了好多年。但是由于新承保商的涌入，老玩家失去了对这个专业市场定价的主动权。

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▲Christopher T.W. Kunstadter

XL Catlin公司的航天保险经理Chistopher T.W. Kunstadter评论到：“小额保单的市场已经饱和了，我们得通过异常激烈的竞争才能分得一杯羹。这是关键所在。”

对于2亿美元以上的保单来说，市场还有一定空间。一旦卫星运营商和保险经纪人向各个保险公司询问承保意向，就会收到各个保险商的方案，最终选定最合适的再保险方案。

如果卫星方寻求5亿欧元以上的保单，那么其费率也会相对较高，因为保险经纪人需要让更多的再保险商参与，甚至需要多达40家承保商的参与才能将份额合理分配。这些承保商大概共有10亿美元的资金投入到航天保险领域，但在实际上他们几乎不会接受单次发射任务超过8亿美元的保单。

因此，承保商很愿意与SES、Intelsat、 Eutelsat、Telesat以及Sky Perfect JSat等大型通信卫星运营商合作，这些传统运营商每年的保费开支巨大。

Kunstadter透露，自2000年以来，航天保险业赔付额的37%是运载火箭造成的，其余63%则是星上问题导致。其中一半的星上问题又由电源问题引发，XL Catlin公司的研究表明太阳翼组装也有可能对卫星造成损害。

为什么电源问题会占如此巨大的比例呢？Kunstadter称，过去17年间卫星的质量增加了33%，但卫星电源功率提升了100%。“人们把越来越大的功率放到了一个大盒子里，各器件的距离越来越近。”Kunstadter的话对于小卫星公司来说更值得关注，毕竟这类公司的信条就是把更大的卫星容量放到更小的盒子里。

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今年来，小卫星公司的快速发展及其商业星座的不断扩大让承保商们对该行业的商业模式有了新的思考。

Kunstadter表示，对于卫星寿命5-7年、数量多达1000颗的低轨星座来说，设计时就已经将10%的损失承受能力考虑在内，这也使得减少星上的备份系统成为可能。相比制造周期两年以上、使用寿命长达15年的大型通信卫星，这种商业思维可以说是另一种极端。

与此同时，小卫星星座更加担心某一次的发射失败，而不是几颗在轨卫星的失效。

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▲Nishant K. Choksi

Ares Advisors公司的执行总监Nishant K. Choski称绝对不会把所有的鸡蛋都放到一个篮子里去赌一次发射任务。对于Ares来说，进入小卫星市场意味着要认识很多的制造商和运营商，而传统通信卫星市场的制造商和运营商数量不多，并且与保险业界来往密切。

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Choski继续表示：“你可能不了解谁是卫星制造商，其背景又是什么，我们必须要清楚这些信息，但是资料实在有限。与成熟的GEO卫星制造商打交道，你会有大量的测试及验证数据，在小卫星市场就不一样了，这一切都要打一个问号，但是这也不代表其无法获保。我们一直在试图创造一种新型保单，让它能够将小卫星制造商在不同阶段承受的不同风险体现出来。”

小卫星运营商每颗卫星的保额约为50万美元，在Choski看来，相比起固定资产，他们更加关注长远的收益。“但这要求你对未来收益有预估，”Choski说道，“如果你的保额固定，不管是固定资产保单还是收益损失保单，保险商就跑不了了。我们一定得赔付。”