【国泰君安国际业绩快报】安踏体育 (02020.HK) 2017年业绩超预期 "

安踏体育 (02020.HK) 昨天公布了2017年全年的业绩及4季度营运表现，并召开业绩会。2017年全年收入同比增长25.1%至167亿元；净利润同比增长29.4%至31亿元，基本每股盈利同比增长22.7%至117.01分。全年业绩表现超出市场普遍预期。

2017年四季度,安踏品牌产品零售金额 (按零售价值计算) 同比录得20%-25%的升幅(3季度同比录得双位数的升幅)，非安踏品牌同比录得85%-90%的升幅 (3季度同比录得40%-50%的升幅)。非安踏品牌高速增长，主要由于Fila的强劲表现带动。虽然三季度增速环比减缓，但由于四季度优异表现，下半年收入、净利润分别增长30.1%、30.3%，较上半年增速进一步提升。

2017年安踏业绩超预期，得益于多品牌全渠道全面发力。从各品牌营收来看，安踏主品牌占比为70%，其中安踏儿童增速超过20%，Fila占比接近28%，增速超过50%，Descente和Sprandi占比为低单位数，增长超过10倍。公司目前拥有6大品牌在街店、outlet、百货、购物中心、电商平台全渠道布局。其中，电商渠道保持较快发展，安踏主品牌的销售占比最高达到15%。

业绩会上，管理层还给出了2018年业绩指引，业务增长速度将与2017年保持同步，并重申2020年目标不变。

虽然昨天盘中股价一度大跌，与公司强劲的基本面反向而行，我们认为是部分投资者获利了结导致的，回调反而是一个入手的良机。安踏是我们“中国最强品牌组合”、“港股消费股组合”里面的推荐标的，年初至今已上涨近12%，是港股消费股里面最为稳健的一个标的，维持中长期推荐。

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