如果BATJ回归A股，你买哪一只? 独角兽回归A股无疑是最近两会期间最热

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独角兽回归A股无疑是最近两会期间最热门的话题之一，有媒体称，证监会发行部将对生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业中的“独角兽”企业，执行特殊通道，只要符合相关规定，便可以即报即审。更令人遐想的是，证监会副主席阎庆民在接受媒体采访时表示，CDR相对于IPO方式更适合海外新经济企业回归A股，这个表态被解读为目标对象是BATJ这样的互联网巨无霸公司。

一时间，中国股民兴奋了。一直以来，由于政策所限，中国A股市场的奇葩现象之一是--没有优秀的互联网公司。出于对市场和股民的保护，在中国IPO很重要的指标之一便是盈利，在传统工业时代，这个要求很正常，但“烧钱抢市场”的互联网企业，几乎很难符合这个要求，加上对VIE结构的限制，所以才有了一系列怪现象--在业内默默无闻的乐视网一举成为创业板龙头，2015年鼎盛时期市值更是一度高达1500亿，而同期国内视频网站优酷土豆被阿里收购时，市值仅有33.89亿美元(约220亿人民币)。

如今，监管层的连番动作表明，那些早已“绑架”了我们衣食住行的中国互联网公司，终于可以在A股市场上买到了，称得上是“良心之举”，毕竟这些公司服务的对象大多是中国网民，是中国市场的红利推动了他们股价上涨，同时也让A股投资更加回归“价值投资”的本源。

据说，第一批入围CDR的名单已出炉，除了BATJ，还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学，前7家都是互联网公司。那么，问题来了，如果他们回归A股，这7家公司，买哪一个呢?

先来看看这些企业目前的股价和市值。在香港地区上市的腾讯，截至3月8日发稿，腾讯的股价是434.2港币(约350元人民币)，总市值为4.12万亿港币(约3.335万亿元人民币);美股上市的其他公司中，百度的股价是258.73美元(约1638元人民币)总市值为892.79亿美元(约5652亿元人民币)，阿里的股价是189.02美元(约1196元人民币)，总市值为4849.94亿美元(约3.07万亿人民币)，京东股价是44.41美元(约281元人民币)，总市值为632.38亿美元(约4003亿人民币)。

从价格来看，一旦回归A股，茅台中国第一股的地位很有可能不保，毕竟从全球趋势来看，相较传统工业经济，互联网经济的可想象空间更大，对社会变革和生活的影响也更明显，尤其是中国A股市场上投资者多为散户，更容易建立对这些互联网公司价值投资的信心。

那么，谁会成为新股王呢?从成长性来看，腾讯依然最被看好，从2017年的财报来看，被归类于其他业务的支付相关服务和云服务收入增长迅速，第二季度其他业务收入为96.54亿元人民币，第三季度便增长至120.44亿元，增幅惊人，在即将于3月21日公布的腾讯全年财报中，这个数据想必还会更令人惊喜。这意味着一直与阿里贴身对战的微信支付和腾讯云，战果不错，同时，也让腾讯有了更大的上升空间。

此外，小程序在2018年的增长会是指数级，“超级App”的出现并非不可能，毕竟人们也厌烦了在数十个App中找应用，一旦对小程序的使用形成习惯，那么腾讯将拥有更多的数据，在云和数据是基础的未来AI时代，这是最高的门槛。

在港股市场，腾讯已经上涨了500多倍，今后能否继续保持高速增涨，还很难判断。而阿里巴巴在美股市场上市时间不长，目前股价为180多美元，与上市价相比，股价只上涨了1倍左右，而其对标的亚马逊，目前股价是1545美元，以阿里帝国“横扫一切”的气势来看，上涨空间或许更大一些。但是，两家巨头以CDR方式回归A股之后，价格波动是否与标的股票相同，尚不得而知。

那么，谁会成为价格洼地，可以事先“潜伏”，做长线投资呢?相较而言，我看好百度。

这几年，百度一直不被看好，从股价涨幅来看，阿里在2017年上涨了104%，腾讯上涨了128%，而百度仅上涨了37%;从口碑来看，魏则西事件后，百度在国内一度成为“千夫所指”。但所谓投资，就是投未来，长期来看，百度优势还是很明显的。第一个优势自然是AI，在全民AI的当下，百度走的是平台道路， 2018年1月CES大会，百度发布的Apollo2.0平台，被称为自动驾驶开放平台上线以来的“最强版本”，可以让合作伙伴快速进入自动驾驶领域。Apollo很有可能圆李彦宏的一个“平台梦”，早些年百度先后推出过框计算、轻应用、百度直达号等服务，希望借搜索入口搭建连接平台，但效果都不理想。如今，在AI方面，百度一开始走的便是开放道路，有望在整个无人驾驶起飞之前，占领有利地形。

第二个优势是爱奇艺，早些年爱奇艺在百度财报中是个“大包袱”，但今年春节期间，爱奇艺宣布将赴美上市，从公布的数据来看，爱奇艺会员数量突破6500万，亏损在急剧收窄。一旦爱奇艺上市成功，百度不仅可以将负累剥离，而且作为其最大股东，可见收益还是很明显的。

如果百度回归A股，或许股价一开始不会特别好看，但长线投资的话，应该是只“潜力股”。

其实，在监管方出台具体的方案之前，以上这些仍只是YY。事实上，就算是CDR方案，具体制定时要考虑因素众多:比如资金留置哪里?与现有的外汇管理制度有冲突吗?能否避免被利用为投机工具?但可以基本确定的是，这次政府应是下定决心要做此事，推进的速度会很快，没准明年此时，究竟该买哪只互联网A股，就成为中国股民实打实要考虑的问题了。

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