“油葫芦”神州行，我看行，你看行不行？每周二到周六早晨

《“油葫芦”神州行，我看行，你看行不行？》是由傻大方资讯为您编辑整理的，希望能对您有所帮助。健康摘要： 2018-03-27 财经早餐财经早餐做得到，做得好，做得妙，这三重做事的境界是马云在湖畔大学提出来的。本文作者结合自身经历，对这三重境界做了自己的解读，值得你认真体会。马云老师前一阵子主持了湖畔大学的招生录取工作，在几百个知名创业者中挑了又挑，选了又选，最后还给大家讲了一... 。

正文开始：

每周二到周六早晨，朋友们都会在财经早餐中看到国际消息中的这一条简讯：

你可能经常忽略它，认为外国原油期货和你没什么关系。

但是从昨天起，变革来了！

月26日9:00，中国原油期货在上海国际能源中心（INE）挂盘交易。

原油期货首日交易参与集合竞价的客户共413家，成交261手，成交价格440元/桶。原油期货主力合约SC1809开盘涨5.77%，期间涨幅一度突破6%，开盘10分钟成交量即逾万手！

截至15:00收盘，原油主力合约SC1809成交4.07万手、成交176.40亿元；原油品种成交4.23万手、成交183.47亿元！

外国“油葫芦”溯源

世界石油工业已经有150多年的历史，

20世纪90年代以来，石油期货市场发展迅速，石油贸易逐步接受了以期货市场为主导的定价体系，石油定价参照的油种叫基准油。

铁马将三大基准原油梳理如下：

布伦特原油（ICEBrent）：

是一种北海原油，在

伦敦洲际交易所

中交易。作为全球市场运用最广泛的原油品种，布伦特已成为包括欧洲、地中海、非洲、澳大利亚和亚洲一些国家在内的原油品种的重要定价参照物。

WTI原油：

在芝加哥商品交易所交易，北美主要选西得克萨斯中质油（WTI），所有在美国生产或销往美国的原油在计价时都以轻质低硫的WTI作为基准。

迪拜/阿曼原油：

世界第三大基准原油，同时两者也均为重质高硫原油。这两个原油品种的平均值常被用来当做从中东出口到亚洲市场的原油的定价基准。

目前迪拜原油产量已经减少，阿曼原油取而代之。

原油期货出现有什么功能？

与其他期货一致，原油期货的第一大功能是价格发现。

各方交易者对原油未来价格进行行情分析、预测，通过有组织的公开竞价，形成预期的石油基准价格，这种相对权威的基准价格，还会因市场供求状况变化而变化，具有一定的动态特征。

在公开竞争和竞价过程中形成期货价格，往往被视为国际石油现货市场的参考价格，具有重要的价格导向功能，能够引导企业生产经营更加市场化，提高社会资源的配置效率。

第二大功能是规避风险。

套期保值是期货的基本运作方式之一，企业通过套期保值实现风险采购，生产经营成本或预期利润便可以保持相对稳定，从而增强抵御市场价格风险的能力。

虽然套期保值并不能完全消除风险，但是已经通过购买相同数量不同方向的期货，部分规避了现货囤在手里会发生的较大价格波动的风险。

第三大功能是规范投机。

资本具有天然的投机需求。曾经得石油者得天下，海湾战争、伊拉克战争的掀起都是因为石油资源；文莱、迪拜等国家的富庶也是靠石油推动。石油市场吸引着大量资金及背后势力斡旋于此，从而为石油这一产业链提供金钱的推动力。

所以在投机行为出现时，原油期货交易制度的引入保证了投机者是在严格遵循交易规则的条件下获取正常经济利益，投机行为成为了调节期货市场的工具，供求关系也可以更好地得以调节。

当前，芝加哥商品交易所的WTI原油期货和伦敦洲际交易所的布伦特原油期货，分别是美国和全球原油现货的定价基准，两者成交量占据全球95%以上。

其中，全球有三分之二的原油现货参照布伦特期货定价。

“油葫芦”神州行

目前世界上，中东产油量最高，亚太消费量最大，

中国是最大的原油进口国。

但是，整个亚太—中东地区主打的中质含硫油却没有权威油价基准。

中国原油期货正式挂牌交易后，“美元原油”再非“一家独大”。

上海能源交易中心INE合约标的为主产自中东地区、产量约占比全球44%的中质含硫原油的7个原油品种：

阿联酋迪拜原油、上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油、伊拉克巴士拉轻油、中国胜利原油。

另外，中国原油期货可以用以下四个特点形容：

1.
国际平台

指交易国际化、结算国际化和交割国际化，以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与，并依托国际原油现货市场，引入境内外交易者参与，包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等，推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。

2.
净价交易

计价为不含关税、增值税的净价，区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状，方便与国际市场的不含税价格直接对比，同时避免税收政策变化对交易价格的影响。

3.
保税交割

就是依托保税油库进行实物交割，主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价，保税贸易对参与主体的限制少，保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带，有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。

4.
人民币计价

就是采用人民币计价和结算，接受美元等外汇资金作为保证金使用。

值得一提的是，

人民币计价这项

制度创新是极大的诱惑，他们可以避开使用美元、同时又有权拒绝接收人民币，等于变相把人民币挂钩黄金。

这将对美元在国际原油贸易结算中所处的主导地位构成冲击。

“石油人民币”也将应运而生，我国的原油话语权、定价权随之增加。

另外，中国原油期货可以为处于国内原油产业链上下游的企业提供套保工具，规避原油价格波动的风险。

油葫芦的历险

当然，我国的原油期货也面临着一定挑战：

第一回合：外汇制度挑战

根据交易规则，我国的原油期货非常欢迎境外投资者的参与。

但对于以美元衡量投资收益的境外投资机构，他们结转利润时，汇率产生的巨额财务费用会不会让他们望而却步？另外，外汇限额也需要纳入考虑。境外投资机构参与中国原油期货交易时，一定会三思而后行。

第二回合：流动性挑战

贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等均参与者原油期货的运作过程。

投资银行、对冲基金类似的金融机构作为是投机者也是价格操纵者。投机力量的存在，期货市场才能拥有充足的流动性，使整个市场活跃起来。

目前，中国拥有丰富原油期货实战经验的金融机构还不多。境外金融机构受到资质和汇率的困扰，短期也很难大量入市。

中国原油期货市场的流动性靠谁来盘活也是需要深思的问题。

虽然石油会在未来被清洁能源慢慢取代，但在未来的十几到二十年内，“石油大陆”仍是各方抢滩的焦点。

美国前国务卿基辛格也曾有云：如果你控制了石油，你就控制了所有国家。石油与地缘政治之间的密切关系是其他任何原材料所无法企及的。

油葫芦的神州行才刚开始，你看行不行？

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