独角兽坐上了CDR的快车，但投资者真的能从里面挣到钱吗？ “投资盛宴”会蒙蔽你的双眼。"

近日，证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》已经国务院同意，翻译过来就是，独角兽回A上市已经被提上议程，而走的路子也再明确不过了，那就是CDR。

CDR最近已经成了金融领域最火的概念，它指的在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，它相当于一个国外股市与国内股市之间的转换器，它可以让本身在国外的巨头回归国内。

而投资者最关心的大概就是，CDR作为一种国内投资者相对陌生的工具，真的是“挣快钱”的“神器”吗？

360是一个很好的例子，360借壳江南嘉捷后，股价连续拉出十八个涨停，而且这些涨停都是一字涨停。也就是说，散户只有排队等待入场的份儿，并没有直接介入的机会，等到股价涨到天花板了才可能进去。

而在这种状况下，机构投资者，游资，大户都会竞相追捧，相信在第一批回国的独角兽们，也会全线涨停。

打过新股的朋友们应该都有体会。新股接连一字板涨停后，大家才有机会介入。但是恰恰在那一刻，机构的筹码将不断涌出，伴随而来的是巨额成交量和高换手率。从这一个节点开始，才是我们对于首批独角兽们追捧的开始。实际上，在这之前，这些股票已经翻了数倍，产生了很大的泡沫。

当然只要是股市就有泡沫，只是说身处其中既需要投资者的胆量，也需要有能力意识到风险。当360经过一轮暴涨之后，它也有震荡过山车似的行情，如果是在最高位买进的话，现在相当于接近30%的亏损了。

以2004年腾讯回归港股为例，这些在市场地位、盈利能力和成长空间上更强的“独角兽”，它们的回归或将引起资金抛弃当前中小创，并给予其更高的估值溢价，按照A股科技股估值是美股2.8倍计算，或将对当前中小创造成20万亿的“吸血，也就是那些业绩一般的科技股股价可能还会继续下跌。

再者是CDR和上市“独角兽”的发行与解禁将形成2.2万亿元的市值，最近三年A股市场流通市值稳定在40-50万亿元附近，这也会对流通市值产生一定的负面冲击，一个独角兽等于几十个新股的发行量，这相当于股市变相扩容，这样下去在股市赚钱会越来越困难。

总结下来有两点：1.中小创股价面临下跌的风险2.A股资金分流风险。

在金融防风险，严监管，作为三大攻坚战之首的总基调之下，抑制题材炒作的本质在于压缩资本短期预期回报率之下，未来资本市场引导“独角兽”回归的相关政策一定是以稳为前提，以相对慎重的态度把控其发行节奏，减缓对市场的冲击。

可以预见的是，独角兽登陆A股后其股价一定会有提升，但是普通投资者想要在其中分一杯羹的难度一定很大。

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