资管新规下理财产品不保本改道结构性存款须辩真假新规下的保本Plan ABC"

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随着资管新规正式落地，打破刚性兑付成为不可逆的趋势，沪上多家银行已开始停售保本型理财，并通过提升大额存单利率来吸引资金回流至存款。作为保本理财“替代品”的结构性存款成为保守型投资者的新宠，然而部分小银行却发行“假结构”存款，甚至已经引起监管注意，需要投资者分清真假。

资管新规已正式落地，部分银行率先停售保本理财产品，但由于过渡期到2020年底，记者发现仍有不少银行在售此类产品，且利率目前普遍维持在4%左右。

根据记者5月9日至5月13日之间走访的信息可以看到，工行当时在售的一年期保本型理财产品预期收益率为3.75%；中信银行的“乐赢保本”产品，周期364天利率为4.14%；而浦发银行的保本产品“汇理财”半年期利率达到了4.65%（最新一期理财产品预期收益率，请以各银行实时信息为准）。虽然利率较以往已有较大程度的下行，但在目前的市场环境下，依旧是保守型投资者的一个不错选择。

当然，打破刚性兑付始终是个不可逆的趋势，包括邮政储蓄银行静安区支行在内的多家银行网点都明确向记者表示，目前该行已经提前停售了保本型理财产品。

而选择将资金投入银行的市民中，有相当一部分是不能忍受资金一点亏损的保守型投资者，对于这样的变化，难道只能退回去存银行定期了吗？

根据融360发布的银行定期存款利率数据希纳是，现在银行一年期存款的平均利率只有1.95%，即使是三年期、5年期存款的利率也只有3%出头，很少出现利率超过4%的情况。

所以，对于投资者来说，要想稳健性与收益兼具，同样要选择存款这种方式，不妨多多关注大额存单。

为了避免理财资金流失，大额存单成各银行卖力营销的产品，还互相打起了利率价格战。

据悉，大部分银行在4月中旬都对大额存单利率进行了不同程度的上调，以吸引理财资金回流至存款，其中最高可达4.18%。

记者在走访过程中观察到，大银行对于大额存单的利率上浮程度普遍不如中小银行，即便达到了顶格的4.18%，也会在存期、起售金额、付息方式等方面加以更多限制。例如，浦发银行在售的大额存单中只有一款产品达到了4.18%，其起存金额为50万元，存期高达5年，且为到期付息方式，即利息必须在结算日一并提出，不可提前支取。

相比较而言，中小银行在产品的条件上更为诱人。例如，宁波银行的大额存单业务起存金额20万元，存期达到3年利率就可达到4.18%，按月付息。即便不具备复利的相关知识，相信也能用钱的灵活性方面直观地感受到其中的差别。

除了提高大额存单利率吸引资金，不少银行还选择大力推广结构性存款。然而对于投资者来说，选择这一相对陌生的产品时却还要注意分清真假。

与其称之为存款，结构性存款产品更像披着存款外衣的理财产品——其在普通存款中嵌入金融衍生工具，通过与利率、汇率、股指等的波动性挂钩，从而使存款人拥有获得较高收益机会的产品。结构性存款一般都设置了收益的上限和最低的保证收益，并能够保证本金的安全。在资管新规落地后，结构性存款被认为是最好的保本理财替代品。

根据记者走访发现，大部分银行的结构性理财产品购买门槛为5万元，收益率在4%-4.5%之间。

根据相关资料显示，自去年底开始，各家银行就开始大力发售结构性存款。今年以来，结构性存款势头上升更强，结构性理财、结构性存款被多家银行划归为“保本类”产品，成为投资者的新宠。

记者观察到，大部分银行的结构性理财产品购买门槛为5万元，预期最高收益率在4%-4.5%之间。清楚可见，其预期收益率明显高于大额存单，并且一如存款的待遇，保证本金的安全无虞。招行结构性存款产品5万元起存，“挂钩黄金两层区间”“100%本金保障、保底同期定存利率”，半年期的预期最高收益率可达到4.25%，与很多理财产品相差无几；平安银行推出的结构性存款产品，半年期预期年化收益更是达到了4.64%，起存金额则为10万元。

需要特别指出的是，结构性存款的收益率只是“预期”的，根据过往资料显示，其实际利率一般是在3.5%-4%之间。

结构性存款产品增长迅速。央行数据显示，截至3月末，全国性中小型银行和大型银行个人结构性存款均约为1.9万亿元，同比增幅分别约为76%和58%。

不过值得注意的是，目前结构性存款的“保本”承诺起了一些变数。记者从多方获悉，近日一些小银行跟风发行“结构性存款”，已被地方监管部门叫停。

此类“李鬼”分为两种，一是商业银行将内部转移价格提高，再让利给客户，本质上而言，客户获得了无风险的较高利息收益；二是通过假分层的固收产品，如设置一个100%会实现某固定利率的触发条件，把原本存在风险和概率问题的收益稳定成固定收益。显然，上述两种均违背了结构性存款的本质，是一种变相的违规套利行为。

业内人士指出，虽然结构性存款尚没有被纳入资管新规进行管理，但不排除以后发布专门针对结构性存款的规范性文件，用来控制“假结构”存款的膨胀。

业内人士建议，资管新规强调信息披露，就是为了让投资者去了解理财产品的投向，不要盲目迷信机构。建议投资者提升自身的理财水平和风险防范意识，逐渐适应未来波动的理财市场环境。

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资管新规下理财产品不保本 改道结构性存款须辩真假

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