唱吧进入上市倒计时最快1个月递交招股书在近两年的漫长等待中

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在近两年的漫长等待中，唱吧进入上市倒计时。何炅、谢娜、汪涵和姚明“潜伏”在股东名单中，将迎来一场资本盛宴。但他们前方，还绕不开马化腾这位“劲敌”。

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▲唱吧CEO陈华

作者丨刘雨锟

编辑丨徐伟

在经历漫长辅导期后，移动音乐社交平台唱吧终于进入上市倒计时。

5月27日，市界(ID:newsseeker)发现，北京证监局披露了《中金公司关于唱吧首次公开发行A股股票并在创业板上市辅导工作总结报告》，披露日期为5月7日。

有投行人士向市界(ID:newsseeker)分析，这意味着，唱吧极有可能在1月之内向证监会上报材料，发布招股书。

可以确定的是，唱吧至少已经实现盈利。根据国内创业板上市要求，上市企业需要在最近两年连续盈利，两年净利润累计不少于一千万元，或最近一年盈利，营业收入不少于五千万元。

中金公司从2016年11月15日起对唱吧进行上市辅导，在近两年的小长跑中，中金公司先后报送了八期辅导工作报告，一同参与辅导的还有北京市竞天公诚律师事务所、大华会计师事务所。

最新估值成谜

唱吧自创立开始先后获得7轮投资，CEO陈华本打算赴美上市，但担心社交K歌模式可能无法被美国投资人接受，在2015年开始拆除VIE结构着手回归事项。

为此，上海信磐提供4.46亿元以接盘原有的美元投资者。上海信磐的股东之一为上市公司华联股份。

除了华联股份，唱吧还得到另外两家上市公司青睐。2015年10月9日，上市公司力合股份通过全资子公司出资1000万元，持有北京最淘科技有限公司(唱吧的前身)0.2338%的股权。

以此计算，唱吧在2015年估值达42亿元。这也是截至目前网络上唱吧唯一的估值信息，陈华此前曾在采访中表示，唱吧未来估值至少千亿。

半月后，快乐购公告称，拟以自有资金投资湖南芒果盈通创意文化投资合伙企业，投资对象同样是最淘科技。芒果盈通由中南重工(后改名中南文化)、芒果传媒和快乐购三方认缴4.17亿元共同发起设立，其中快乐购认缴出资额为6000万元。

唱吧与湖南卫视的缘分就此开始。天眼查信息显示，芒果传媒为湖南广播电视台100%控股，同时是上市公司快乐购的控股股东，对中南文化也有投资份额。

短短三个月后，唱吧再与湖南卫视合作。主持人何炅、谢娜和汪涵以少量现金及形象代言折合现金的方式入股，随后唱吧出现在《快乐大本营》、《超级女声》等节目中。

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▲湖南卫视三位主持人

市界(ID:newsseeker)发现，唱吧股东中还出现了篮协主席姚明的身影，工商信息显示姚明最晚在2016年3月以自然人股东身份投资了唱吧。

在释放拆VIE消息后，2015年11月，陈华在朋友圈发文称“有谁认识好的A股壳公司推荐下哈”，暗示唱吧将借壳A股上市。借壳计划未能成行，唱吧开始筹划创业板上市。

遭遇劲敌马化腾

在唱吧近两年的辅导中，行业变化已不同往昔。陈华面临的最大对手，便是马化腾。

最近有消息传出，腾讯音乐将于今年年末在美股或港股上市，目前已经开始邀请独家投行投标，估值超过250亿美元。对此腾讯方面表示不予置评。

腾讯音乐运营主体包括QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐以及唱吧的最大对手全民K歌。

易观在5月22日发布的《中国移动音乐市场年度综合分析2018》中称，目前移动K歌已进入唱吧和全面K歌的寡头竞争格局。尽管这么说，但唱吧实际已经被排名第一的全民K歌拉开了距离。

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▲全民K歌月活规模超过唱吧

报告显示，全民K歌2017年平均每月活跃用户达一亿左右，而唱吧月活用户仅为其三分之一。从活跃用户规模增速上看，唱吧也落后于全民K歌。

线上直播间制造网红、线下布局KTV和迷你K，顺带卖卖麦克风等硬件产品，唱吧与全民K歌在布局上走的路数大抵相同。

唱吧被普遍认为音质更好，还拥有长达两年的先发优势，以及湖南卫视的网红输出渠道优势，但依然被全民K歌压制--腾讯似乎再次仅凭社交关系就战胜了又一场景里的所有对手。

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▲湖南卫视《我想和你唱》主打“素人明星同框”模式

不仅如此，未来的全民K歌可能会更难对付。原速途研究院院长丁道师对市界(ID:newsseeker)表示，全民K歌拥有与腾讯音乐其他产品甚至文学、游戏业务的协作效应，“这是腾讯真正的可怕之处，以后的差距只能越来越大。”

如何看待与竞品的竞争?2017年末，陈华在接受媒体采访时表示，唱吧持续推出的创新点会慢慢积累，以区分其他产品的用户，“一般来说一个市场上几家是可以并存的。”

移动K歌领域是否真的还能有长足发展空间?丁道师称，移动K歌的风口早已过去，相比其他风口行业例如共享单车、互联网金融、区块链，全民K歌与唱吧定位不可能完全大众化，两者都是很小的产品。

唱吧转向?

拥有线上入口的唱吧，在2017年开始着重占领用户的唱歌场景。

2017年2月，唱吧投资线下迷你KTV“咪哒minik”，更名为“咪哒唱吧”。有媒体报道，目前全部咪哒唱吧已超15000台，且正往三四线城市发展。

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▲咪哒唱吧迷你KTV

同在这一月，全民K歌和另一家线下迷你K品牌友唱M-bar达成合作，双方再次激战线下。

陈华在去年11月表示，唱吧目前多条业务线中，唱吧App依然是核心业务，不论从收入规模上看还是在生态中的地位上看。

丁道师称，因全民K歌对市场份额的挤占，及唱吧对线下KTV的早早入局，唱吧的转向实际可能已经发生。

“起码移动K歌的商业模式还没有得到验证，但KTV早就被验证了。”丁道师告诉市界(ID:newsseeker)，腾讯以平台和链接为基础的商业逻辑，不太可能让自己亲自投身“太重”的线下KTV业务，而这正是唱吧的优势，“在陈华心中，KTV可能比唱吧App更具想象力。”

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▲唱吧麦颂KTV室内实景

唱吧于2014年投资的麦颂KTV近日宣布完成亿元级别的A轮融资，成为KTV行业目前最大的单笔A轮融资。陈华曾对外透露，麦颂KTV经营效率高，大部分情况下当月即可实现盈利。2017年底，唱吧麦颂KTV全国门店数量已超300家。

相比之下，腾讯入局要晚的多。去年9月“全民K歌自助店”成立，目前在国内一线城市开设50余家直营店。

“唱吧App本身一城一地的得失我觉得已经意义不大了。只要他在麦颂KTV这一块能做好，完全可以弥补App上丢失的市场份额。”丁道师表示。

在KTV方面，陈华充满信心，曾称唱吧拥有足够准备:“我们手里会藏着一些”核武器“，当竞争对手到了某个阶段的时候，就会放‘核武器’出来。”

只是，不知拥有“核武器”的陈华，能不能猜到马化腾手里的杀手锏?

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