美元竟成贸易战“最大赢家”?特朗普“如意算盘”打不响了…… 北欧联合银行分析称

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北欧联合银行分析称，贸易战最终将利好美元，“贸易关税的推出将降低进口规模，并减少流入国际金融体系的美元，而且更广泛的贸易战或令全球经济增长的动能明显放缓，而这往往伴随着美元走强。”

特朗普的“弱美元”梦想可能要破灭了。

全球贸易局势紧张之际，北欧联合银行表示，贸易战最终将利好美元。该行认为关税政策最初是利空美元的(至少在3月如此)，不过如果贸易关税如期推出，这将降低进口规模，并减少流入国际金融体系的美元。这最终将利好美元，更广泛的贸易战可能会令全球经济增长的动能明显放缓，而这往往伴随着美元走强。

“然而，针对美国进口征收的单边关税，将明显导致美国物价结构性攀升，这将在购买力平价角度上令美元的公允价值走弱。但是，如果贸易关税将令美国结构性走弱，这反而成为解决双赤字问题的灵丹妙药，而这种情况不太可能发生。”北欧联合银行总结称。

实际上，富国银行稍早也表示，如果特朗普最近宣布的关税升级至更为广泛的“贸易战”情景，美元可能继续进一步升值，特别是对新兴市场和风险敏感型货币，如墨西哥比索、韩元、马来西亚林吉特等。

针对美元未来走势，澳洲联邦银行也预计，本周美元可能会受到上周表现良好的数据以及贸易的不确定性支撑

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，特别是美元对澳元、纽元、加元等大宗商品货币。

非美货币方面，机构认为，欧元/美元疲软接近尾声，短期内维持谨慎;英镑/美元进入修正阶段;美元/日元短期中性;澳元/美元中性，澳联储年内不加息;纽元未来走势趋空。

商品方面，机构预计黄金在明年将涨至1400美元。

欧元/美元疲软接近尾声，短期内维持谨慎

北欧联合银行持有欧元/美元空头头寸，表示汇价将面临两大上行风险，即特朗普在G7峰会的贸政策立场，以及市场对意大利风险溢价的重新定价

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摩根士丹利指出，欧元/美元的疲软接近结束，未来几周欧元/纽元、欧元/瑞郎以及欧元/日元可能继续下行，当前持有欧元/美元空仓，目标看向1.15，同事持有欧元/纽元空仓，目标看向1.63，

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“我们将欧元/美元止损位调整为1.1770，欧元/美元抛售潮接近结束，预计到1.15附近将结束卖压。尽管美元涨势进入尾声，但欧元对其他货币仍将走弱。建议做空欧元对瑞郎、日元、纽元、挪威克朗和菲律宾比索。”

道明证券认为，1.15可能是欧元/美元的支撑，建议以期权交易

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，“本周从估值、仓位以及宏观层面来看，BTP溢价已经开始显现，HFFV模型显示欧元估值为1.1740。如果没有BTP溢价的影响，欧元的合理价位在1.20。仓位和大型基金似乎都看空欧元。在宏观层面，关注欧元中期估值，以及货币政策逐渐正常化对欧元的影响。”

法国农业信贷表示，短期内需对欧元保持谨慎，在本周公布的经济数据不太可能主导市场的情况下尤甚

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，“首先，鉴于意大利民众并不排斥欧元，我们认为民粹主义政党希望实施财政刺激的计划或是反欧元的想法可能不会轻易实现。欧元将得到恢复，而且当前负面因素也已经计入了价格。”

大华银行技术分析称，看空欧元/美元，进一步走弱的几率不大

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，当前短期整固阶段料更接近于“筑底”过程，而非准备进一步持续走低。为恢复当前下行动能，欧元必须很快运动并保持在1.1600下方，否则上破1.1730高位也不会令人意外。

布朗兄弟哈里曼银行也从技术角度分析，表示当前欧元/美元守住1.1450上方，该位置是去年年初以来汇价上涨的50%回撤位，预计汇价有望反弹至1.1750-1.1800区域

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，“20日均线位于该区间中部，自4月20日以来汇价从未交投于该位上方。随机指标没有触及新低，不足以确认汇价新低，呈现牛背离。MACD指标也转升。”

英镑/美元进入修正阶段

技术面上，大华银行指出，对英镑/美元由看空转向中性，汇价已经进入修正阶段

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，“英镑上周五触及高位1.3360，这正是我们的看空止损位。也就是说，英镑随后强劲的日线收盘足以表明5月初开始的看空阶段已经结束。英镑当前走势被视为中性修正阶段的一部分，甚至更短期积极动能可能促使其升至1.3465。当前阶段来看，英镑不太可能明显上破该位。下行方面的话，英镑只有重返关键支撑位1.3250下方才暗示短期上行压力缓解。”

美元/日元短期中性

三菱日联银行认为，美元/日元短期中性，本周汇价上行将受限于110.50附近

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，“当前美元/日元底部已被证实稳固。如果美朝峰会能够取得进展，汇价将会上扬。不过本周市场可能持观望态度。特朗普的外交政策持续给市场带来意外。尽管汇价可能出现波动，但日元不太可能进一步上涨。日本、美国和欧洲的央妈在6月将举办峰会，投资者的资金流动不太可能提振美元/日元。”

大华银行技术分析称，美元的强劲反弹暗示该汇价上周可能已经在108.10附近找到底部，美元/日元中性，短期或测试预期整固区间108.50/110.50的顶部。

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澳元/美元中性，澳联储年内不加息

野村证券调整了关于澳联储加息的预期，预计今年澳联储不会加息

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，“全球经济增长数据趋弱，资金市场状况恶化，本地银行贷款增加以及房价下跌是造成调整预期的部分因素，预计当地宏观大环境相当好，2018年和2019年GDP增长预测维持在为2.9%。因此仍然认为澳大利亚央行的下一步行动将是加息。核心通货膨胀料处于区间的底部，经济预计将从5月份预算适度的财政扩张中获得提振，澳元走软亦将提振经济。”

技术面上，大华银行分析称，澳元/美元中性，短期偏向测试0.7605

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，“现阶段来看，目前预期看涨阶段开始仍为时过早，只有上破0.7645水平，方才暗示澳元准备持续上行。下行方面来看，只有跌破0.7480才暗示当前温和上行压力解除。”

纽元未来走势趋空

澳新银行表示，维持结构性看空纽元/美元的观点，若纽元/美元反弹至0.72，将寻求做空机会

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，“维持汇价年底目标价0.67的判断不变。不过近期汇价的变动以及我们的模型分析都显示，纽元/美元在短期已经找到了支撑，短期内纽元可能温和上行。”

大华银行在技术层面分析指出，纽元中性，反弹存在延续至0.7050的空间

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，下行方面，纽元只有跌破关键支撑0.6940才暗示当前上行压力减弱。

针对欧元/纽元，澳洲国民银行技术分析称，欧元/纽元在5月已经构成看跌吞没形态，预计汇价6月和7月走势趋空

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，“汇价连跌三周，这已经确认数周跌势延续。当前汇价正在测试支撑区域1.6640/90。周线收于1.6640以下，将打开中期下行的大门。下行目标看向1.63/1.64，若跌破该水平，看空情绪将成为主流。”

明年黄金或触及1400美元

道明证券商品策略全球主管Bart Melek预计，短期来看，美元或继续升值，暂时没有足够理由支撑金价的攀升，今年三季度黄金均价可能达到1290美元/盎司，而金价将在今年四季度开始反弹，当季均价将升至1300美元/盎司，明年金价可能触及1400美元/盎司

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