美团点评招股书披露，巨亏要价600亿估值凭什么？全球科技动态速递

▲

首图来源：美团官网

6月25日，美团点评IPO招股书披露，已正式递交港交所申请上市。曾经说着不着急上市的王兴终归还是着急了，美团点评上市的传闻持续一个月后也终于是实锤落地。站在资本二级市场的门口上，美团点评，你准备好了吗？

美团点评

IPO招股书披露

港交所风云再起，前脚备受瞩目的小米成功过审确认上市时间，后脚美团点评就马不停蹄的递交

IPO招股书，步伐紧随其后。或许正是小米的一帆风顺，给予了美团点评不少信心。两者有个共同点，IPO前的业务范围广阔，涉足多个行业领域，尤其是美团点评，甚至被业内人士点评为‘杂乱无章’、‘大而无当’。

这种情况对于

IPO来说显然是不利的，尤其是美团点评的成长是一路“烧钱”的扩张模式，这不禁引起上市前业内的疑问，美团点评到底是否盈利？其账目资金是否充足？

▲ 美团点评招股书披露，不着急的王兴终归着急了（Source：美团点评招股书）

先来看一下数据，根据美团点评招股书显示，

2015-2017年美团点评分别实现营收为30亿、130亿、339亿元；年内亏损分别是10.52亿、57.95亿、189.88亿元；经调整亏损净额分别是59.15亿、53.53亿、28.53亿元。

通过数据可以发现，尽管美团点评仍在亏损，但是营收同比增长了

223.2%、161.2%，三年收入增长超过七倍。其中，值得一提的是也出现了类似于小米的情况，由于过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”。净调整后的亏损额更具备参考的价值，而美团点评成功的将调整亏损净额收窄，三年内减半。

小米港股上市也同样是遇到了这个烦恼，当时净利润

-439亿元的数字出来后引起热议，无数不明真相的吃瓜群众都惊诧小米居然如此亏钱。但事实上，这个亏损是因为可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损。

简单的来说，这部分的亏损并未实际发生，不会对公司运营产生影响。在上市的那一刹那，所谓的

“亏损”都要瞬间消失，所以真正值得看重的还是经调整后的亏损额。除了披露这些数据之外，美团还透露了自身的现金储备，截至2017年年底，公司的现金及现金等价物为194亿元，短期理财258亿。

美团点评招股书还披露了持股情况，截止目前，美团点评创始人王兴持股

11.4386%，联合创始人穆荣均持股2.5141%，联合创始人王慧文持股0.7264%；腾讯持股20.1363%为第一大股东，红杉资本持股11.4368%，其它投资机构持股53.7478%。

估值

600亿美元的美团

年年仍在亏损，甚至招股书中的风险因素中也也说明未来可能会继续产生较大亏损。但是据彭博社援引知情人士称，美团点评

IPO募资金额为60亿美元，估值为600亿美元。联席保荐人为高盛、摩根士丹利与美银美林，华兴资本为独家财务顾问。

根据招股书披露募集资金的用途，

35%用于技术研发提升，35%资金用于新产品和服务开发，20%用于收购扩张资产和业务，10%用于营运和其它企业用途。可见，未来美团点评的战略核心依然是持续扩张和现有业务的提升。

年年巨额亏损仍然估值

600亿美元，这个估值已经和小米相当。一旦上市，或将会成为仅次于BAT的互联网公司。这不禁也引起人好奇，美团点评支撑起它600亿美元估值的底气是什么？

美团点评目前聚焦四大业务，分别是餐饮外卖；到店、酒店及旅游；新业务及其他（消费者服务）；商户服务这四部分，其中外卖依然是美团点评估值最重要的支撑。从

2010年王兴推出美团购物网站至今，美团先后经历了合并收购和多轮融资，截止最新一轮的腾讯领投40亿美元，美团点评估值300亿美元。此后收购摩拜过程中，换股的估值为390亿美元。

如今，美团点评又在出行领域和滴滴进行网约车大战。未来聚焦了外卖、到店、旅游、移动出行等诸多业务和领域，美团正朝着

BAT级别的超量型公司前行，600亿美元的估值经过包装后或将不难达到。

美团点评选择上市，也是

“融无可融”的情况或会出现。此时，美团点评在出行领域上正处于持续烧钱的阶段，而市场上的投资机构和巨头企业基本上都已经投资了美团点评，在这种角度下来看，美团点评上市也是压力所迫。也难怪，曾经说过不着急上市的王兴也按捺不住了，美团点评确实到了该上市的时候了。

传送门

1.小米可以永生？估值=腾讯×苹果雷军你被老罗附体了吗？

2.互联网公司雄霸智能音箱市场，硬件创业公司该慌吗？

3.稳住我们能赢！华为率先完成5G第三阶段测试，高通你慌了吗？