长城下的六年进退京能17亿转让古北小镇20%股权业绩的不稳定或许是京能集团退出项目的

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业绩的不稳定或许是京能集团退出项目的原因之一，但市场人士更多认为，主要目的还是业务结构的调整与资金套现。

观点地产网 位于北京密云的古北水镇，又将经历股权变动了。

6月27日，北京产权交易所挂出北京古北水镇旅游有限公司（简称“古北水镇”）20%股权的产权交易，转让方为北京能源集团有限责任公司，转让底价为17亿元。

目前，古北水镇第一大股东为中青旅，持股41.29%，第二大股东IDG持股30%，京能集团则为第三大股东。在此次股权转让中，中青旅和IDG都拥有优先购买权。

资料显示，古北水镇旗下北京？密云古北水镇（司马台长城）国际旅游度假区总占地面积9平方公里，总投资45亿元。

度假区内拥有43万平方米建筑，包含2个五星标准酒店、4个小型酒店、400余间民宿、餐厅及商铺，10多个文化展示体验区及配套服务设施。

业内人士对观点地产新媒体表示，北京周边有很多农家院式的度假场所，但比较缺乏旅游小镇项目；总体来看，古北水镇的出现填补了空缺，项目有较好的发展前景。

或许是看到了项目的发展潜力，早在2012年8月份，京能集团就已作为战略投资者，入股古北水镇。

彼时公告显示，古北水镇注册资本由8亿元增至10亿元，新增注册资本由京能集团以5亿元全额认缴，增资金额将全部用于古北水镇景区的建设。增资完成后，京能集团持有古北水镇20%股份。

据中青旅彼时披露，京能集团增资之后，古北水镇自有资金达15亿元；加上已取得的银团贷款，项目建设资金已达到30亿元，预计可以满足古北水镇景区建设需求。

2013年，为满足景区开发资金需求，古北水镇再度增资，增资完成后注册资本由10亿元增至13.02亿元。而古北水镇景区经过近三年的建设，已经初步完工，并于2014年的1月1日开始运营。

观点地产新媒体查阅获悉，近几年，古北水镇的营业收入不断提升，从2014年的1.97亿元增至2017年的9.79亿元，但净利润则有所起伏。

数据显示，2014年古北水镇全年实现净利润1.16亿元，扣除对古北房地产公司投资收益后古北水镇公司亏损4055万元；2015年，净利润为4701万元。

2016年，古北水净利镇大增3.45倍至2.09亿元，但2017年又下降45%至1.14亿元。今年一季度，古北水镇亏损了1657.69万元。

中青旅年报显示，2017年中青旅投资收益5882万元，相比于2016年的8782.79万元下降了33.03%。投资收益的降低，正是因为古北水镇收益降低所引起的。截至今年3月31日，古北水镇资产总计63.42亿元，负债总计28.05亿元，资产负债率为44%。

业绩的不稳定或许是京能集团退出项目的原因之一，但市场人士更多认为，主要目的还是业务结构的调整与资金套现。

按照17亿元对应20%股权计算，目前古北水镇估值为85亿元。而与此前的5亿元增资相比，京能集团该笔投资6年间浮盈约12亿元，投资回报率达240%。

事实上，京能集团挂牌该项目，已酝酿了半年之久。

据北京产权交易所资料显示，古北小镇公司于2017年12月1日就召开董事会时提出转让意向，当时3人同意，1人反对，1人弃权。京能集团也就该项目转让事项以书面方式征询其他股东的意见，征询结果为三家同意转让，两家不同意转让。

有市场人士分析，该项目的挂牌还有可能与中青旅股权集中的需求有关。因为此次转让，中青旅拥有优先购买权；但中青旅是否获取这20%股权还不得而知，因为这也是一笔重大投资，需要公司内部程序研究、对价格进行判断，做出综合决定。

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