从资产负债表的角度看，上述差异主要反映为应收账款、其他应收款等科目的增长。2011年末，乐视网应收账款和其他应收款两个科目在总资产中的占比仅为10.3%，而2016年末时增长至29.1%，绝对规模扩大了50.6倍。这可能是由于其采用了更为激进的销售策略，例如加大了对下游客户的赊销份额或者是延长了销售账期。不断增长的应收账款美化了发行人的盈利能力，但其背后是现金回笼速度的减缓和应收账款周转率的下降，从而给资金链带来压力。

现金流是核心要素。债务的偿还需要现金流，而非利润或是应收账款，因此现金流是分析长偿债能力的核心要素。事实上，在今年的新增发行人中，有33%存在现金流和利润的长期不匹配。

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