A股估值逼近历史极限，意味着什么？( 六 ) 作者：曾炎鑫来源：券

中位数估值五年来首次跌落

如果不是回溯历史数据，我们或许很难想象，在今年大跌之前，A股的中位数估值水平一直高于2015年牛市前夕，个股中位数估值迟迟没有大幅度回落，这也凸显了这一年A股估值特征的特殊之处。

据券商中国采访人员统计，

在2013年和2014年的7月5日，A股市场的市盈率中位数分别是28.91倍和36.93倍，市净率中位数分别是2.25倍和2.85倍，此时可看成是2015年杠杆牛市的前夕。

在2015年7月5日，在经历快速上涨、又回落后，A股市盈率中位数上升至58.25倍，较一年前增加57.74%，同时市净率中位数达到4.82倍，较一年前增加68.94%。

但较为诡异的是，即便经历了2015年股灾、2016年熔断，截至2016年7月5日，A股市场的市盈率中位数仍高达56.5倍，市净率也达到4.37倍，似乎没有丝毫要回落的意思，且这种现象延续至了2017年7月5日、市盈率中位数达到47倍。