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A股估值逼近历史极限，意味着什么？( 七 )

更直接的比较是，2015年7月5日，上证指数3686.92点，市盈率中位数58.25倍；2016年7月5日，上证指数3006.9点，市场市盈率中位数56.5倍。这意味着，

在时间跨越一年、指数下跌超600点后，市场中位数估值其实没有下降多少，呈现指数估值降低、个股仍有高估值的现象。

换言之，在2015股灾后的两年时间里，个股估值一直没有出现大幅度的回落，个股估值没有回归至2015年牛市爆发前水平。

观察2015年和2016年的月度估值，这一迹象会更为明显。

A股估值逼近历史极限，意味着什么？

如图表所示，A股的市盈率中位数在2015年6月1日达到峰值的86.79倍，上证指数4828.74点，之后迎来股灾，这一估值在2016年2月1日降低至43.87倍的低点，但又反身向上，直到2016年12月达到53.76倍。



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