猪周期面临新变化，猪价拐点尚未到来( 九 )

林国发分析称，人民币的贬值及国内猪价下跌，使得猪肉进口量下降。而中国猪肉进口量下降，也影响到了国际生猪的价格，下降幅度小于国内。此外，美国将受贸易摩擦的影响而出现大量冻猪肉停留在美国各大冷库，生猪价格显著下跌，甚至部分养殖企业出现亏损倒闭的情况。

需要说明的是，受中美贸易摩擦的影响，豆粕、玉米价格上涨将推高我国生猪养殖饲料成本。一般而言，生猪养殖过程中，饲料成本占生猪养殖成本60%左右，其中豆粕占比在30%左右，玉米占比在55%，其他占比在15%左右。这次中美贸易摩擦影响豆粕价格偏强，另外大麦、高粱进口减少，也减少了玉米替代、不利天气导致国内玉米增产有限，而过去两年玉米持续去库存，玉米库存已经显著下降，有企稳回升趋势。

根据当前玉米、豆粕价格测算，林国发称，生猪养殖饲料成本较今年年初上涨了50元/头左右，较去年同期上涨了60元/头左右。

他分析道，当前生猪存栏仍呈现增长趋势，饲料原料成本上涨导致生猪养殖成本的增加，减少了生猪养殖利润甚至导致亏损。从中期来看，由于大型养殖集团及部分养殖户前期扩展的产能仍在逐步释放，未来一年，国内生猪整体处于供大于求的局面，饲料成本增加并不会导致猪肉价格上涨。不过，从长期来看，饲料成本增加，生猪养殖可能亏损幅度扩大、亏损时间提前，从而导致养殖户或养殖集团被动压缩产能，供应下降，生猪价格将进入新的周期。