大环境下，全球央行都在收紧货币政策，货币总量大幅放缓，降低流动性意味着全球央行对市场刺激减少，当前美国实际M1增长减缓1%。根据衡量制造业和服务业的全美信贷管理协会数据，7月份的GDP增速较6月份近4%的强劲增速放缓了近1%至3%。

图表来源：ZeroHedge

服务业更具有风向标的价值，服务业衰退则预示着经济的可能放缓。7月份非农就业人数增长疲弱，且制造业/服务业增长指数已减半至2%；商业活动比6月份下降了7.4%，为2008年末以来最大跌幅。

值得注意的是，就业增长也开始出现压力。当前商业活动与就业之间的差距已缩小至0.4%，当其转为负数时，公司就该裁员了。

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