中信建投非银团队分析，对于一些将投行定位于打造品牌、黏住客户的、尤其是一些外资、合资券商投行，这类投行基本是秉着不亏钱即可的目标。

若投行当年的效益较好、基本会将盈利部分作为奖金进行发放，若收入不够理想甚至不够覆盖薪酬支出，则会对投行进行贴补。

形成比较的是，内资券商普遍将投行部门定位于盈利贡献部门，在投行丰年时，一般投行部门的薪酬和其他费用支出合计占收入比例约在30%~50%，而在行业低谷时，则一般收入难以覆盖薪酬和其他费用支出。

上述发审委委员判断，而目前去杠杆带来的股权融资低谷，未来三四年还无法看到反转的迹象。

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