中国顺着楼梯下来的时间窗口，很宝贵！( 三 ) 作者：刘煜辉来源：简易财经

金融地产、资本豪强、产业羸弱。

现在在上海精致一点的餐馆吃顿饭，大概比日本东京同档次餐厅要贵30-40%。杭州凯悦的行政房间住一晚的房价可以在台北住三个晚上。

中国今天所面临的问题还是比较清楚的，就是整个产业部门现在已经托不住昂贵的金融地产，产业资本的生产率提不上去，资本边际报酬率（MPK）掉得很厉害，是因为金融地产在经济中所收的租太高了，某种程度上讲，把整个产业耗干了。如果把经济分成两个部门，可贸易部门和不可贸易部门，那么，不可贸易品对可贸易品的相对价格变得非常贵。

1989年的日本也是这个情况，用日元计价的国内财富，那时也可以把全世界很多东西都买回来。接下来日本二十多年里经历了一个非常深的资产通缩。日本有运气不好的一面，也有幸运的一面。从运气不好的一面来讲，日本赶上了全球化的浪潮高点。在20年中不断有新兴经济体加入到全球化的浪潮中，最开始是东亚的四小龙四小虎，然后是前苏联解体，当然最主要的是2001年之后中国的入世，这么多低成本要素体融入到全球经济的范围之内。