事实上，H&M需要关注的并不是库存，而是麻烦的源头——销售收入增长的停滞。

2015年，H&M的销售收入同比增长为18.9％，2016年只有7%。2017年的增长更是刷新历史，只有4%。其中，在截至2017年11月30日的第四季度，H&M集团销售额下滑了4%——这是20多年来的第一次。

最新的2018年半年报则显示，在

截至2018年5月30日的

半年时间里，H&M的销售额与去年同期持平——

难以改善的销售状况，才是造成H&M库存迅速增长的原罪。

快时尚品牌，命脉往往在于库存流转快、产品更迭快，但如果销售没有跟上脚步，一切都只是空头支票。

在截至2018年5月30日的半年里，H&M的销售额虽然与去年同期持平，但经营利润却同比降低了33%，为8亿美元，经营利润率也从去年同期的11%降到了7.3%。

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