从择时的角度，我们自己基于大样本做了一些调研和分析，包括对地产企业资金需求的调研，对房建新订单的分析等等，得出的结论比较一致：未来1-3个月，地产新开工面临明显放缓的向下拐点。

制造业投资：

如之前分析的民间投资与供给侧的困局。制造业投资最近的小幅改善，很大程度是因为环保压力。包括工业企业的退城入园，包括工厂的环保升级等。在融资环境收紧，且政策不确定很高的背景下，制造业不会趋势回升，大概率只是低位震荡。

出口：

9月起美国开始对中国的部分出口商品征税。所以之前自然存在一切提前出货的行为，到7月为止，出口并无下滑。逻辑上很自然的，9月正式收税以后，出口也会下一个小台阶。

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