消费：

消费的下滑已经体现出来。家电和汽车都是典型，终端销售都已经转为负增长。但消费下滑对工业生产的影响还没有不够明显，家电和汽车的产量都还是正增长的。因为渠道库存在持续累积。

但是，渠道库存已经位于历史同期的最高位，随着经销商的资金变紧，随着经销商的信心不再坚挺，从补库存转为去库存。消费的下滑将开始向上游生产商传导。届时家电汽车的生产将会下台阶转负。从而影响对上游工业品的需求。

总结来看，需求的5大来源中，只有制造业投资可能是低位震荡，另外4个：地产、基建、消费、出口全都面临下滑，有些甚至是下台阶式的下滑。所以，未来几个月，经济将出现加速下滑的阶段。企业盈利也会对应出现加速下滑。

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