熊市生存指南( 三 ) 来源：雪球专刊 ——————

8.中国和美国不同，美国和德国不同，德国和中国也不同。生抄照搬美国模式，我认为是会吃亏的……吃啥亏？，美国的熊市是速战速决的，因为可以做空，中国的熊市拖拖拉拉，最后阶段是凌迟式的阴跌。

9.在中国股市经历过几轮牛熊的人生存下来的“高手”，他们熊市是空仓的，原因是他们亲身体会过凌迟的感觉，又看到过无数人体会这种感觉，这一次熊市他们根据经验——选择空仓。这很好理解。要不要接受跟巴氏价投相冲突的这一中国特色，取决于我们自己。取决于我们对投资的企业有多了解、取决于股市的钱有多久可以不用，取决于……

10.在中国买指数比简单定投更好的方式是伏击式定投，即在估值底部15%处逐步加仓，跌的越多加仓越多。原因上面说过，我们是一个正在规范的赌场，顶部和底部会下降；这是一个中国式的市场，大部分时间在底部，15%定投时间足够。

11.参考上证综指、上证50、沪深300，也要参照中证500估值，单看某个指数是不够的，因为大A股没有阿里、腾讯……金融石化占比极高。另外，决策中基本面的比重一定要高过估值，估值只是参考，只是估计，甚至只是猜……这一点在券商etf上反复吃过亏。