蓝筹与超跌，我们该如何选择？高位蓝筹品种何时才能结束调整

近期以来，高位蓝筹如中国平安、贵州茅台、海康威视、格力电器等等品种持续调整中。下跌幅度都在百分之十几以上。而近两日在创业板类个股和二线蓝筹企稳反弹的情形下，高位蓝筹品种调整似乎仍无结束迹象。那么这些高位蓝筹品种何时才能结束调整，后续还有介入的必要么？目前市场很多股票已经下跌很多，我们要不要去参与抄底呢？

首先来看看市场资金结构的变化。“根据A股上市公司2016年半年报，散户投资者持有流通市值占47.7%。”。而根据另一项数据统计显示，机构投资者2016年增长比例为5%左右。如果假设散户数量以每年5%的速率下降，意味着2017年年底散户数量很可能已经不足40%。而市场的资金的主力已经变成公募基金、私募基金、QFII、保险资金、各类法人等为主体。而我们遥记多年前，散户占市场主题70%以上。

同时需要注意随着2015年11月1号徐翔的被抓，近两年监管层监管力度越来越大。去年底的特力A、GQY视讯三个涨停即被停牌核查。今年华大基因、江丰电子等有行业垄断地位的个股被炒作过高都被停牌核查。也就是说市场的纯炒作环境可谓越来越差。

另外15年股灾之后国家队在A股的大批入驻，监管层的发言权可谓越来越重。而监管层对于市场的态度明显倾向于稳定而不是大涨大跌。

本月中旬本人曾看到过一个段子：机构在50只蓝筹股里面抱团取暖，游资在50只新股里面抱团取暖。而散户在其余下跌的股票里面抱团取暖。可谓略带夸张的真实反应了目前市场的现状。

今年三月大摩发布报告称：估计10年后，连同海外上市的中资股，在MSCI新兴市场指数中比重将提升至逾40%。这说明未来A股机构的比例，特别是外资的比例会越来越高。成熟市场的机构投资者比例都在八成左右。那么A股的内部生态环境也很可能会越来越像国外成熟市场。

港股近期创了近十年来的新高。但港股市场中，股价低于1元的仙股多达900多只。年初至今下跌个股占比也接近5成，上涨个股中仍以腾讯控股、中国平安、恒生银行、汇丰控股、中国人寿、工商银行等优质蓝筹股为主。

美股今年频创历史新高。但美股市场中，同样上演着分化行情。年初至今四成个股下跌。上涨个股中依然以蓝筹股为主，波音、苹果公司、宝洁公司、耐克公司、麦当劳、微软公司、沃尔玛百货、可口可乐等蓝筹股肩负着美股上涨的重任。

因此，我们认为随着A股散户的逐步被消灭以及机构占比的越来越高。A股即使出现牛市，也很可能会呈现出大部分股票跑不赢指数，甚至相当数量股票在牛市里依然下跌的状况。对于近期持续调整的蓝筹品种，特别是代表中国发展未来方向的行业龙头蓝筹品种在经过充分调整后依然会扛起市场上行的大旗。短期二线蓝筹品种或仍将有一定补涨动力，但超跌品种的博反弹依然需要见好就收，不可恋栈不去。

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文章来源：方正证券总部投顾赵钰程

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