【观察】互金牵手实体：一场完美的婚礼还是丧偶式婚姻？占了中国经济半壁江山以上的中小微企业

“轻骑兵”这个代名词用在中小微企业身上似乎再恰当不过。

国家工商总局数据显示，截止目前我国33省共计约有1000万家中小微企业。除了密集生长在长三角地区、珠三角地区和福建等5省市外，体量轻盈的企业模式还在中西部地区发挥着“利剑出鞘”的优势作用。

然而，这支占据中国工业总产值60%、销售收入57%，为城镇提供了近75%就业机会的“轻骑兵”，却在近年显得步履沉重。

自身造血能力退化，由互联网金融所供给而来的“外部输血”也面临资金空转、时断时续现象，致使“互金联姻实体”这个颇有建设性的模式始终徘徊在乏善可陈的边缘。

那么，互金牵手实体，究竟是一场“完美的婚礼”还是有名无实的“丧偶式婚姻”？

1门当户对

“从2016年开始，生意就不太不好做。只要不赔钱就算完成目标了。”在内蒙古赤峰做服装加工生意的王勇说道。在他们这个“圈子”里，大多数企业主对今年形势有点悲观，“工人工资太高，根本不敢接单，接单就赔钱。但不接单员工就会流失，形势好转的时候又难招人。“

而这，也似乎成了2015年下半年以来，中国中小微企业的普遍写照。这些相比外资、国企显得更加脆弱的群体，正面临着中国经济步入低谷增长与结构转型后“温水煮蛙”的艰难处境。

据2017中国Q3中小企业发展指数显示，自2015年第一季度发生较大跌幅以来，截止目前中国中小企业景气指数仅维持在92.7的水平，与四年前不可同日而语。

而在《2017中国创新创业报告》中也提到，除却传统作坊式的中小微企业，包括智能硬件、教育、房产、汽车、O2O在内的创新领域，也正在成为新的“企业生死场”。

报告显示，当前我国科技型小微企业已达到47.76万户，占总数的4.62%。而在最新150家死亡样本企业中，成立于2013年的企业有70家，占到了总样本量的46.67%。由于在资本、技术、人才、管理等关键因素方面积累不足，这些企业纷纷栽倒在创业四年的“沟壑”里。

“就连深圳这个3C之城，也只有20%左右的电子商务企业能持平或盈利。”深圳电子商务协会秘书长高圣涵透露。

资金，无疑成了这些企业主们“急不可耐”的重要原因。

然而，相比GDP贡献度不到40%的国有企业获得了银行70%以上的贷款，小微企业在全部银行信贷资产中的使用比率却不到30%。“90%以上的小微企业无法从银行获得贷款。”全国工商联人士表示。即使在经济发达地区，要想从银行拿到5分利对小微企业来说也是相当困难。

阿里研究院就曾在《2017中小企业生存现状与发展策略报告》中写道，由于对金融、税收等政策感到揪心，致使60%的中小微企业主开始对未来发展抱有悲观态度。

那么，真的没有解决良策了么？

在很多人眼里并非如此。

“能够给中小微企业提供资金输血的最好引擎，是互联网金融。”业内学者认为。

由于受到监管文件的影响，大部分互金平台都在2016年起进行了大刀阔斧的改革，但效果却不尽如人意。

绝大多数超大平台实行了“网贷+理财产品代销”的双线组合，力图打造“财富管理”泛化理念。但就2017年上半年的交易报告来看，前20大平台的月度交易量月均环比增速仅为-7.18%，远低于行业平均值0.37%。另外现金贷、金交所以及债转等业务的频频被砍，也让网贷平台的资产端情况更加收窄紧缩。

这在一些业内人士眼里，成了互金与实体“门当户对”的理由。

“资产荒是个伪命题。“专家分析。虽然在今天的中国市场，多数金融机构会觉得难以获取有价值的资产。但通过数据比对就能发现，中国内地借贷服务仅占GDP的7%，远低于美国的22%。只能说，资产荒现象是需求和供给之间的匹配出现了问题。大量的金融需求还尚未被满足，尤其是小微领域。

于是，小微企业“小额短期”的资金需要，加上互金平台“小额分散”的资产需要，让这场“联姻”显得理所当然与势在必行。

不过，就像所有的婚姻一样，互金与实体，也同样存在着不可避免的“磨合期”。

2有名无实

与高调牵手不同的是，“有名无实”成了互金与实体间最大的问题。

就拿供应链模式来说，虽然不少机构预测，至2022年市场规模可至16亿，但从当前看来，这个介入互金和实体内最好的模式仍是缓慢前行。

据网贷之家发布的数据显示，2017年1-9月P2P网贷行业供应链金融业务成交量约为688.3亿元，仅占同期P2P网贷行业成交量3.23%。其中，网贷行业涉及供应链金融业务的正常运营平台约为118家，占同期P2P网贷行业正常运营平台总数5.89%。不管是平台数量还是成交量，供应链金融业务在整个行业占比都并不高。

而即使是有供应链金融业务的平台，也往往不以供应链金融为重点。据调查，在涉及供应链金融的118家平台中，83家平台供应链金融业务占比不足60%。供应链金融业务占比在90%及以上的平台只有22家。

就算交易规模最大的草根投资，今年以来累计成交量也仅87亿，这与一些动辄单月80亿成交量的网贷平台，根本无法比拟。

“虽然当初抱着提供资金供需匹配的初心做这块业务，但在真正运营过程中我们却发现，一些操作性问题依然无法逾越。”某供应链金融业务平台负责人说。

譬如在消费金融领域，互金企业已经形成了以大数据风控技术、人脸识别等身份鉴定技术为核心的风控体系，并借助海量数据来不断反哺模型。但这在产业金融中却尚无法实现。

“小微企业财务制度不够健全，企业数据普遍较为单调、匮乏。没有行为数据、运营商数据等资料，有些甚至连信息披露都不充分、不公开。在这种情况下，互金公司很难有效判断企业信用状况，于是借贷行为也就难以开展。“某互金公司风控负责人表示。

而即便做到了清晰的资料核查，一些难以把控的额外风险照样会侵袭而来。

“做实体企业的，常常要看国际市场的脸色。”某小微企业主说。不论是服装、食品还是科技，一旦国际原材料涨价或是行情暴跌，都有可能对自身经济造成极大冲击，而“量小钱少”的小微企业，就更容易成为被风浪打翻的小船。

这个痛点，在互金与农业实体的结合中尤为明显。

中国国际经济交流中心高级经济师张影强曾在公开讲话中表示，当今中国农业面临着很多问题，最突出的一是农产品价格波动较大，农民“看天吃饭”；二是农业始终处于产业链低端，无法持续增长。

这对农村借贷影响究竟有多大？农业专家举例：2016年大蒜价格暴涨60%，突破13.5元/公斤。大量农企农场主向互金平台借款加大大蒜种植，使得市场在短时间内出现供大于求现象。随后大蒜迅速暴跌，大部分后期投入的农企和农场主随即陷入无力还款的境地。

而这种现状，使得原本主打小额分散的三农金融迫不得已沦为了“重资产”行业。

“只有重度，才可深耕。”某三农金融平台线下人员这样说道。他透露，在他们平台，像他这样的线下推广人员全国总共有1700多名，每个城镇满编27人。通过跑烂几双鞋、磨破一张嘴的传统方式，这些线下人员承担起了挖掘需求、市场信息采集以及初步风控的责任。

还有不少汽车金融平台，光是线下信贷人员就已达1.5万；许多成立不到3年的员工超千人，合作经销商达4000多家，背后的获客渠道，囊括了上万家二手车商……

这种看似与互联网金融高速特性完全背道而驰的“吃苦耐劳”方式，竟出人意料地成为大量互金平台与小微企业“日常打交道”的一个缩影。

“要想做好小微企业借贷业务，不深入到一线是根本不行的。”某互金平台负责人称。“不同于大型企业，小微企业的还款能力不仅要根据线上资料，还要依据当地市场情况、上下游核心企业进行考量，每一个环节都无法让人掉以轻心。”

所以在这些人眼中，互金与小微企业的结合，要不就是摸透企业内部情况，重度下沉；要不就是不做深入挖掘，只打“擦边球”业务。

业内人士透露，由于对小微企业风控资料缺乏，许多产业链金融平台只能重走老路，拾起了“抵押借贷”或“个人信贷”业务。而这样的做法，也逐渐与“互金结合实体”的初衷相去甚远。

“让原本就需要周转资金的小微企业，拿出与贷款额相匹配的抵押物，显然并不轻松。”中央财经大学中国发展和改革研究院副院长欧阳日辉说道。“这就像让一个下岗工人想办法拿出一条钻石项链一样，表面看是解燃眉之急，实则并没有解决他的根本痛点，反而是在变相施压。”

但如果换做以个人信贷的方式放款给小微企业主，资金用途如何把控又成了另一大难题。欧阳日晖认为，虽然通过这样的形式，能够使大部分借款进入实体。但不可否认的是，还有一些资金正在流向房地产、短期消费借贷，以及场外衍生品投资的路途中。

所以在他看来，这两者只能说是“浮于表面”的融资方式，并没有从根本上解决小微企业资金短缺的核心需求。

无法扎根到要害，造成了如今互金与实体“有名无实”的现象。而这一连串的关联反应，也引发了更多人对“互金+实体”模式的终极思考。

3什么才是完美婚姻

即便槽点多多，但不可否认“互金+实体”的产业链金融依然在迸发强大的生命力。

公开资料显示，2011年至2013年，国际银行产业链金融业务年增长率约为30%至40%，至2020年前业务年增长率将不低于10%。据预测，到2020年我国产业链金融市场规模也将超越15万亿元，存量市场空间惊人。

而另一方面，巨头的纷纷入场也让这块领域不断发光。

截止当前，海尔、格力、TCL、美的、联想、海航、新希望六和、富士康等大型实体企业纷纷布局“产业链金融”市场。以强大颠覆力入场的京东金融和蚂蚁金服，也没有给对手更多的联手机会。

“既然没有让京东支付成为老百姓用得最多的支付工具，那不如把更多目标放在供应链金融中。”刘强东曾说道。自从推出“农民种地不花钱”项目后，京东就试图打造起运营闭环。

譬如某小微农场主可通过京东白条申请资金，在京东农资频道购买所需要的种子、化肥，由合作社提供土壤改良、生产指导等。粮食收获后，由合作社统一收购加工，成品交由京东商城统一销售。小微农场主再用回笼资金偿还京东金融的农村贷款。

在同样的农村扶贫中，蚂蚁金服也在对订单识别、确认后，由旗下网商银行为合作社提供低息贷款，贷款通过定向支付工具专项用于从淘宝农资类目购买指定的农药、农资……

而这种更下沉的模式，也可借鉴至互金平台与农村产业的结合中。一些互金企业已开始考虑创建类似“借贷链条”的思路。

譬如先由互金平台与中大型农业公司建立合作关系，小微农场主则通过上游农业公司向互金平台申请借款。借款直接打至农业公司账户，农场主按需向公司提取农资。最终农产品既可由农业公司统一回购，也可交由拥有电商平台的互金企业销售。

或者是小微农户自行发起借款申请，由平台线下合作社提供所需农资，并承担监督跟踪责任，以此来确认资金流向和最终效果。

“这些思路不仅适用于三农金融，其他行业中的小微企业也同样可沿用。”业内人士分析称。于是，控制好其中的核心部件，然后迎刃而解，一一击破。成为解决小微企业融资难题的所在关键。

普遍观点认为，由于小微企业自身所存在的不稳定性，只有掌握了其上下游稍大型企业的确切风险信息，才可确保这个借贷链条的真正有效性。这也就是供应链金融中所说的“N-1-N”模式。

“把握住核心企业的‘1’，对上下游的‘N’方可有所控制。“供应链平台风控人员认为。这在他们眼里，是破除小微企业散状风险的一个重要方式。

而即便是有了核心企业这层砝码，在征信体系尚未搭建完成的中国，企业的偿付能力依然是一个终极难题。这就需要如第三方支付、行业垂直SaaS、电子发票以及物联网等更多线上化和数据化功能的加深。

譬如，针对B端的支付业务积累了核心企业以及上下游的资金流动情况，对供应商、经销商的运营状况会有更深了解；垂直商贸物流领域的SaaS服务商，通过同城、零担、整车等运输场景，积累了大量货运企业数据；电子发票可将企业的重要生产经营信息线上化、物联网则可以通过传感设备将企业更多的生产经营环节数据化、透明化。

另外，区块链技术也将发挥它最大的作用。

“区块链和供应链，有着天然的联系。”业内专家称。以核心企业为主，贯穿上下游，就是标准区块链中的“私有链”模式。一旦用区块链解决供应链金融中各个企业之间的信任问题，将会带来巨大的想象力。

而像以上这些信息化大数据的存在，都很有可能成为利器，突破现今“互金+实体”的桎梏，成为这一模式最终起飞的燃料。

“巨人睁眼，缓行而至。”这是过去人们对于“互金+实体”模式的形容。

占了中国经济半壁江山以上的中小微企业，无疑在经济落差中面临着转型与调头的整体性局面。而互联网金融究竟能扶持，或者推动这支庞大的队伍前进多少，我们依然在期待中。

但愿它能够挣脱束缚，展翅翱翔。

作者：七月的MiuMiu（咋投特约观察员、网贷之家专栏作家）

来源：网贷之家

未央精选

行业时事

和信贷纳斯达克上市首日收盘：较发行价上涨26%

外媒曝中国正考虑关闭违法现金贷平台

京东金融上线刷脸支付 SEC称名人推广ICO可能涉嫌违法

芝商所拟今年推出比特币期货

案例分析

货币集市：将P2P模式引入外汇兑换流程

复盘「ICO泡沫」

人工智能在硅谷：技术如何重塑金融格局？

Olivia AI：基于人工智能的个人财务管理助手

监管动态

厦门发P2P备案补充办法

十九大对“金融”说了哪些事儿？

互金协会发布最新网贷信披标准

广州互金协会要求互联网金融企业设立首席风险官

深度观察

个体网络借贷合规整改要点详解之资金池

现金贷五问：市场是否饱和？如何解决3大痛点？行业都有哪些坑？

跨界“哄抢”网络小贷牌照的背后，你们可想清楚了？

比特币ETF的现状与未来

活动&荐书

《全球互联网金融商业模式：格局与发展》，你拿到手了吗？

清华五道口全球金融论坛：全阵容45位嘉宾观点集锦

未央海外游学计划启动！英国金融科技之旅等你报名

【GELP荐书】这是属于父辈的故事

清华大学五道口金融学院互联网实验室成立于2012年4月，是中国第一家专注于互联网金融领域研究的科研机构。

专业研究 | 商业模式 ? 政策研究 ? 行业分析

内容平台 | 未央网 ? "互联网金融"微信公众号iefinance

创业教育 | 清华大学中国创业者训练营 ? 全球创业领袖项目（报名中！点击查看详情）

网站：未央网 http://www.weiyangx.com

免责声明：转载内容仅供读者参考。如您认为本公众号的内容对您的知识产权造成了侵权，请立即告知，我们将在第一时间核实并处理。

WeMedia（自媒体联盟）成员，其联盟关注人群超千万