港股滚雪球丨看似便宜股价的背后其实贵的要命！ “港股滚雪球”是玩转港股继港股“大讲

“港股滚雪球”是玩转港股继港股“大讲堂”与“5分钟策略”之后，再度重磅打造的投资实战系列文章，以一线投资者的角度服务投资者，多维度、多视野解析港股投资，让投资者配备钢盔铁甲，顺利征战港股市场。

本期作者：杨饭

一些对港股不太熟悉的投资者，进入港股之后，最大的感觉是不是发现很多公司的股价减值太便宜了，减值比菜市场的大白菜还贱？甚至感觉相当于白送似的。1万块钱就可以买很多股份，但天底下真的有这好事吗？尤其还是出现在这尔虞我诈、波涛汹涌的资本市场？

这些股价低廉的公司到底是否真的如表明上看起来那么的便宜？还是暗含着不为人知的凶险？甚至可以说不但不便宜，实质上是贵的你都不敢买？

我们先来看看相关情况，下面两个图表分别列出了截止2017年12月05号收盘截止的香港证券市场主板和创业板股价最低廉的前20名公司的收盘股价（注意创业板的代码都是08开头的，表中同时排除非正股性质的临时交易的产品，例如“中国农产品股权”）

主板股价最低前20个公司

创业板股价最低前20个公司

在对比下A股股价倒数前20名：

最低股价竟然只有0.01港元，这是也交易所设定的股价最低极限。想想吧，假使你交易了1万港元，如果对象是如中建置地这样的公司，那你就有了100万股！10万元就有1000万股，是不是瞬间有了土豪的感觉，恨不得再多买一些。但事实上，这些最低只有0.01港元的股价只会涨不会跌，买入是稳赚不赔的好事吗？

天上显然不会轻易掉下馅饼，或者说这些所谓0.01到0.0几元的股价不但不便宜，甚至可能贵的惊人，相信很多不明真相的群众会认为这是一个悖论，眼见为实，我都看见它股价这么低廉了，难道不便宜却说很贵，是瞎说呢，还是标新立异？

在回答这些疑问之前，暂且让我们先来看看这些所谓低价股的一些共同特性吧。

1) 毫无疑问，股价都极其低廉；

2) 市值都比较低，多数都在10亿港元下方；

3) 公司股本数量多数都庞大无比或者至少有合股历史；

4) 多数时候的交易额都非常的低；

5) 多数公司的名字都非常的高大上；

光看这些特性大家应该还是不能明白股价低为什么是贵而不是眼中所能看得到的便宜呢？

笔者试着对以上这些特性进行一番解读。

首先，这些公司的股价不是一时的低廉，而是多数时间都很低，不信大家去随便这些公司股价的历史K线图，应该就会发现，他们多数很长时间里都一直是这么低的；少数高一点的时候可能是刚申请合股之后的，但也很快又被打下来，继续保持低廉的“优良”形象。

而股本为什么这么夸张，例如中建置地的总股本高达1342.79亿股；区块链集团237亿股；而有些较少的可能是合过股，例,10合1甚至20合1等。高额的股份数显然是不断的通过“供股”或者“配售”这种股权游戏衍生出来的。

例如中建置地，历史上多次供股、配售股份集资圈钱，不过最近一次的“20股合併为1股的合股议案”的合股行为被股东会否决了。中建置地股份因此继续停留在1仙（也就是0.01港元）附近的水平。至于其它公司的股权变动历史，投资者可自行去查询，基本都很类似。

交易额低也很容易理解，因为韭菜被割的多了，很多投资者都会变的谨慎，另外在以机构投资者占多数的市场里，这些公司是基本不会被买入的，交易这些的多数都是不明就里的初级投资者或者贪图便宜的少部分。

那名字为什么要高大上呢？

很简单，吸引眼球啊。投大家所好嘛，不然谁会注意到你，又怎么来割韭菜？所以公司的取名一定要有爆炸力，例如有些公司的名字经常紧跟时代潮流，比如“区块链集团”这样代表产业先进领域方向的；有的则非常的霸气如“中国国家文化产业”、“中国金控”这种让人联想到整个国家产业背景的等等，不一而足。

但你说公司具体是干嘛的，经营什么业务，投资者查阅公司财报，多数也会看的云里雾里的，不知所以。

相信投资者已经大概能明白这些公司的股价为什么这么便宜的原因了。但是为什么说它很贵呢，贵在何处？

最主要的原因是买它能使你亏钱，买一万亏玖仟，买一百万亏九十九万也是非常正常的事。我们可以轻易的举出很多例子来，例如下面主板上市的中国金控（00875.hk）

图是包含所有股权运作后的前复权月K线走势，可以看出股价从1998年约5.2的位置到目前0.036港元，跌幅99%，基本跟跌没了也差不多。

又比如创业板上市的华人饮食集团（08272.hk），如下图的前复权走势，跌幅超过99.9%，高点入场的投资者如果真的拿到现在而没有交易出去的话，基本是血本无归，而中间下跌的过程更是尸横遍地，白骨累累。

甚至可以说，在股价低于0.3港元的细价股里面可以找出很多复权走势类似上图的例子来，当然有些可能已经合股，股价摇身一变，脱离细价股的区间了，但也只是披着羊皮的狼罢了，投资者细心查看公司的合股历史就很容易的识别出。

现在大家知道为什么看似便宜低廉的股价，实质为什么这么贵吧？最主要的原因是买它能让你亏钱，有多少亏多少

当然，也有一些股价低廉的公司却是是真的被低估的，所以最后还是给想买这些低价公司股票的投资者一些小小的建议：

1）首先，一定要去考察目标公司的集资与股权变动史；

对于有多次合股、供股以及低价配售的历史的，建议还是洗洗睡吧，不要去碰，有钱不如多做点善事更有意义。小散户怎么可能玩的过哪些靠操纵股权游戏，把上市公司当提款机的大佬？

2）少数有集资行为，但不严重的公司；

可以观察下每次股权集资前后股价的走势；同时结合管理层交易股份的情况；看看管理层是否经常在高点套现？或者在低位有没有增持公司的股权。多数主业经营好的公司的高管都很清楚自己公司的价值。如果低位也在卖股份，那几乎可以断定及是玩股权游戏的公司的，最好敬而远之。

3）披露好业绩的财报时是否善待股东？

作为小投资，大多数时候是很难以去跟踪公司的经营情况的，因此定期的业绩报表以及半年报、年报时的业绩发布会是了解公司经营状况、与管理层沟通的最好时机；因此管理层的沟通情况、公司平时对投资者的回报都是考察一家表面低廉的公司是否真的被实际低估的最好试金石。

4）追踪一些其它的细节；

例如，大股东的薪酬情况，是否给自己发了与公司经营业绩不匹配的超高薪？行政管理费用是否远高于同行（大股东一家老小吃喝拉撒都在公司报销）？小股东与公司的沟通是否顺畅，问题是否能及时回复等细节都可以用来判断一家公司是否值得投资。毕竟作为一个公众公司，是有义务和投资者坦诚沟通的。

香港著名个体投资者也是个体股评人，有“股坛长毛”称号的David Webb，在自己的网站中发表《“谜之网络”（“Enigma Network”）：50只不能买的港股》一文。大家会发现，在这份名单（具体股票名单读者自行网络搜寻下即可）中，几乎全部是细价股，股价低于0.1港元的为数众多！

由此可见，细价股真的不是它表面看起来那么便宜，实际是贵的要命的。乱花渐欲迷人眼，希望大家投资时不要被所谓的低价给咪了眼睛而轻易的去交易这些所谓的低价便宜股；

多数低价超低价股真的是现实版的 “I’ll kill you later”。

这是港股滚雪球系列的首篇文章，接下来的文章将用市场上的实际例子来阐述大家比较关心的港股停牌、退市、公告解读、市场集资、沽空监管等与投资者息息相关的内容，敬请关注。