重磅突发！昔日千亿巨头中科招商遭强制摘牌，竟是因为管理费收入做新三板私募好难"

厂长的话

今晚发生重磅消息，中科招商等2家挂牌私募机构不符合整改要求，将被摘牌，摘牌的主要原因是收入结构比例不符合相关规定。中科招商曾是1300亿市值的PE巨头，也是昔日王亚伟爱股（应该是坑一哥坑得最惨的一个票了）。厂长此处要心疼新三板私募三秒钟，现在新三板市场对私募的要求是，既要管理费收入和业绩报酬之和占收入来源的80%，又要最近3年年均实缴管理资产规模达到20亿或50亿元以上，一言不合，分分钟摘牌。前两天，富海银涛、拥湾资产、银纪资产这3家挂牌私募机构因不符合整改要求，将在12月21日和新三板说再见，没想到现在中科招商也没挂了。

管理费过低是被摘牌原因

今日晚间，新三板市场出了件大事，全国股转公司公告强制终止新三板巨头中科招商挂牌，昔日的1300亿市值PE巨头，如今市值不足90亿，还有最后几个交易日，将于12月26日强制摘牌。

摘牌关键时间点如下：

据接近中科招商的人士表示，中科招商的收入结构中，管理费的比例过低。

根据2016年5月7日发布的《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》规定，私募机构的管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上。

公开资料显示，中科招商的公司管理费和业绩报酬之和仅占收入来源的41.39%，距离80%的占比要求相差甚远。

2017年11月9日，光大证券就中科招商的新增挂牌条件是否合格发布过核查报告。光大证券认为，根据2016年5月27日发布的《通知》要求，除第一项管理费和业绩报酬之和的收入占比不达标外，中科招商符合贵司文件中私募机构新增挂牌条件的第四项、第五项、第六项和第八项的规定要求。

近期，中科招商密集减持A股，此前2015年股灾时期买入或举牌的股票，大多出现亏损。此外，中科招商今年以来还多次受到监管层处罚。

中科招商强制终止挂牌对于新三板市场有标杆意义，这家公司曾经在新三板市场大举融资，被称为“融资王”或“定增王”，并且在2015年9月还公告要进行300亿定向增发，最终因市场等原因而未能如愿。

1300亿PE巨头梦碎

作为新三板市场曾经的标杆企业，中科招商在2015年4月的总市值曾高达1300亿元，比当时乐视网的市值还高。

而如今，中科招商的总股本是108亿股，12月15日收盘股价为0.77元，总市值只有83.83元。

在新三板很火的2015年上半年，中科招商曾在新三板市场多次融资，总融资金额有100亿元左右，成为了当时新三板市场的融资王和定增王。

从中科招商2015年年报来看，该公司的股本增加十分频繁：2015年1月从11.8亿股增加到12.3亿股，2月从12.3亿股增加到了13.3亿股，4月份更是两次增加股本从13.3亿股，增加到16.1亿股，再增加到18亿股。

当时定向增发的价格时18元，仅两次增发就融资了超过70亿元。

更让业界吃惊的是，中科招商随后还抛出了300亿再融资议案。2015年9月，中科招商董事会通过一纸再融资议案，拟定增募集300亿元资金，也成为新三板史上最大的定增。

这一举动震动了市场各方，最终300亿定增尽管没有真正实施，却让监管层注意到新三板挂牌股权基金公司的疯狂再融资举动。

随后，监管层收紧了股权基金公司和其他投资公司的新三板上市，再也没有新的投资公司在新三板上市。

曾经融资百亿的私募机构中科招商将要离开新三板市场，公司的投资者何去何从将是下一步中科招商和监管层必须面对的问题。根据中科招商第三季度披露的报告显示，公司有2713名股东。

接近中科招商的人士表示，如何善后2713名股东将是中科招商面临的重要问题，公司目前正与相关投资者沟通，确定与终止挂牌相关的事宜。

本文来源：中国基金报、金融界

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